Peningamál - 01.11.2007, Blaðsíða 9

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
7
•
3
9
Með aðhaldssamari peningastefnu
má ná verðbólgumarkmiðinu árið 2009
Til að ná verðbólgumarkmiðinu innan ásættanlegs tíma lítur út fyrir
að aðhald í peningamálum þurfi að vera meira en fólst í júlíspánni. Í
grunnspánni sem hér fer á eftir (sjá mynd I-7a) er sýndur stýrivaxtafer-
ill sem að mati sérfræðinga Seðlabankans nægir til þess að verðbólgu-
markmiðinu verði náð á þriðja ársfjórðungi 2009 og að verðbólga
haldist í grennd við það til loka spátímabilsins (sjá mynd I-7d), miðað
við upplýsingar sem nú liggja fyrir. Samkvæmt spánni verða stýrivextir
ávallt innan þess bils sem taldar voru helmingslíkur á að þeir yrðu í júlí
sl. Til þess að ná markmiðinu upp úr miðju ári 2009 þarf að hækka
stýrivexti nokkuð enn og lækkunarferlið tefst til þriðja fjórðungs næsta
árs. Hámarki samkvæmt spánni næðu stýrivextirnir í 13,75% á fyrri
hluta næsta árs. Hærri stýrivextir munu ekki hafa mikil áhrif á þessu
ári og samdráttur þjóðarútgjalda á næsta ári verður minni en gert var
ráð fyrir í júlíspánni. Hins vegar er búist við að bæði þjóðarútgjöld og
landsframleiðsla dragist meira saman árið 2009 en áður var búist við.
Atvinnuleysi á því ári verður þó svipað. Árið 2010 tekur hagvöxtur
hins vegar við sér á ný, studdur lágum stýrivöxtum og með verðbólgu
við markmið.
Mynd I-7
Grunnspá í Peningamálum 2007/3
Spátímabil 4. ársfj. 2007 - 3. ársfj. 2010
Mynd I-7a
Stýrivextir
Mynd I-7b
Gengisvísitala
31/12 1991 = 100
50% óvissubil 75% óvissubil 90% óvissubil
Mynd I-7c
Framleiðsluspenna
Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
% af framleiðslugetu
Mynd I-7d
Verðbólga
12 mánaða hækkun VNV (%)
VerðbólgumarkmiðFramleiðsluspenna
Stýrivextir Gengisvísitala
Verðbólga
%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2006 2007 2008 2009 2010
90
100
110
120
130
140
150
160
170
180
2006 2007 2008 2009 2010
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2006 2007 2008 2009 2010
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2006 2007 2008 2009 2010