Peningamál - 15.05.2013, Page 14

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
1
3
•
2
14
reynst meiri dragbítur á hagvöxt en grunnspáin gerir ráð fyrir og óvissa
um innlend og alþjóðleg efnahagsumsvif gæti dregið úr vilja þeirra til
að leggja út í frekari útgjalda- og fjárfestingaráform. Takist hins vegar
að greiða hraðar úr vandanum í umheiminum og flýta fyrir endur-
skipulagningu þeirra innlendu skulda sem enn er eftir að leysa úr, m.a.
í dómsmálum, gæti bati innlendrar eftirspurnar reynst kröftugri en
grunnspáin gerir ráð fyrir.
Verðbólguhorfur
Grunnspáin gerir ráð fyrir því að gengi krónunnar haldist tiltölulega
stöðugt á spátímanum og að launahækkanir verði ekki það miklar að
þær nái að hleypa hjöðnun verðbólgunnar í uppnám.5 Um þessar for-
sendur er mikil óvissa eins og áður hefur verið rakið. Eins er nokkur
óvissa um forsendu grunnspárinnar um tiltölulega hagstæða þróun
alþjóðlegs hrávöru- og olíuverðs. Grunnspáin gerir einnig ráð fyrir því
að nokkur slaki sé enn til staðar í þjóðarbúskapnum og að svo verði
áfram á þorra spátímans. Mikil óvissa er hins vegar um hversu mikill
slakinn er, hversu hratt hann hverfi og í hve miklum mæli hann haldi
aftur af innlendum verðbólguþrýstingi, sérstaklega í ljósi þess hve illa
hefur tekist að skapa langtímaverðbólguvæntingum trausta kjölfestu.
Verðbólguhorfur eru því sem fyrr óvissar. Til að endurspegla
þessa óvissu sýnir mynd I-23 verðbólguhorfur samkvæmt grunnspá
með mati á óvissubili spárinnar. Myndin sýnir mat á líkindadreifingu
spárinnar, þ.e. það bil sem metnar eru 50%, 75% og 90% líkur á að
verðbólga verði innan á spátímanum (sjá viðauka 3 í Peningamálum
2005/1 þar sem aðferðafræðinni í þessum útreikningum er lýst).
5. Rétt er að halda því til haga að grunnspáin byggist á því að peningastefnunni sé beitt
þannig að tryggt sé að verðbólgumarkmiðið náist innan spátímans.
Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
Breyting frá fyrra ári (%)
Mynd I-23
Verðbólguspá og óvissumat
PM 2013/2
Verðbólgumarkmið
50% líkindabil
75% líkindabil
90% líkindabil
0
1
2
3
4
5
6
7
2012 2013 2014 2015 ‘16