Frjáls verslun - 01.04.1995, Blaðsíða 36

FJARMAL
Hvernig fjármálasnillingurinn Warren Buffett
kauþir hlutabréf:
REGLUR BUFFETTS
VIÐ KAUPIN
Á COCA-COLA
í síðasta tölublaði sagði Frjáls versiun frá bók um
goðsögnina Warren Buffett. Hann beitir tólfeigin
reglum við kauþ á hlutabréfum. Hér er sagt frá því
hvernighann beittiþeim við kauþin á
hlutabréfunum í Coca-Cola
llum fmnst það lítið mál að
kaupa litla flösku af ískaldri
kók. Menn hugsa sig hvorki
lengi um né beita einhverjum reglum
um það. Þetta er einfalt. Menn borga
og tappinn flýgur af. En þegar Banda-
ríkjamaðurinn, Warren Buffett, mesti
fjárfestir aldarinnar, keypti hlutabréf
fyrir 1 milljarð dollara (um 70 milljarða
króna) í Coca-Cola hugsaði hann sig
aðeins lengur um og beitti tólf eigin
reglum um hagkvæmni kaupanna.
Ein af reglunum - sú að reksturinn
verði að vera einfaldur og skiljanlegur
- hafði til dæmis mikið að segja. Buf-
fett keypti sína fyrstu kók-flösku 5
ára. Hann segist skilja rekstur Coca-
Cola vel.
Um fjármálasénið og goðsögnina
Warren Buffett var fjallað lítillega í
Frjálsri verslun í síðasta tölublaði. Jón
Snorri Snorrason, sem skrifar um
viðskiptabækur fyrir Frjálsa verslun,
flallaði þá um bókina The Warren
Buffett Way.
Fram kom að Warren Buffett beitir
ávallt tólf eigin reglum þegar hann
kaupir hlutabréf í fyrirtækjum. í bók-
inni er fróðlegur kafli um það hvernig
TEXTI: JÓN G. HAUKSSON
hann notaði þessar reglur við kaup á
hlutabréfum í Coca-Cola á árunum
1988 og 1989.
Coca-Cola er stærsti gosdrykkja-
framleiðandi í heimi. Kók-drykkurinn
var fyrst seldur fyrir næstum 110 ár-
um í Bandaríkjunum, árið 1886. Nú er
hann seldur í meira en 195 löndum um
allan heim. Warren Buffett var því
aldeilis ekki að kaupa hlutabréf í nýju
fyrirtæki - heldur gömlu.
Til gamans er sagt frá því í bókinni
að hann hafi keypt fyrstu kók-flösk-
una sína 5 ára. Hann komst upp á
bragðið; að kaupa. Skömmu síðar
keypti hann nefnilega 6 flöskur á 25
cent úr verslun afa síns og seldi þær í
nágrenninu á 30 cent. Það var 5 centa
hagnaður fyrir 5 ára gutta. Frá fyrstu
kók-flösku Buffetts liðu samt 52 ár
þangað til hann keypti sitt fyrsta
hlutabréf í Coca-Cola fyrirtækinu.
Hann var þá þegar orðinn vellauð-
ugur af hlutabréfakaupum. Hann hef-
ur eingöngu hagnast á hlutabréfavið-
skiptum og er á meðal ríkustu manna í
Bandaríkjunum. Að lokinni útskrift
frá hinum þekkta viðskiptaháskóla í
New York, Columbia University,
stofnaði hann fjárfestingarfélag,
aðeins 25 ára. Eftir það tóku hjólin að
snúast og boltinn að velta utan á sig.
Hann hagnaðist - og það mikið. Hjá
honum urðu 7 þúsund krónur að 500
milljörðum á 40 árum, eins og fram
kom í síðasta tölublaði Frjálsrar versl-
unar. Vel gert.
Warren Buffett fjárfestir að mestu í
gegnum eignarhaldsfélagið Berkshire
Hathaway. Hann er langtstærsti eig-
andi þess og stýrir því. Það er einmitt
Berkshire sem á hlutabréfin í Coca-
Cola og fjölmörgum öðrum fyrirtækj-
um vestanhafs sem flest eru í ólíkum
rekstri. Það er stór eigandi í fjölmiðla-
fyrirtækjum eins og Capital Cities/
ABC, The Washington Post Comp-
any og Buffalo News.
Víkjum þá að reglunum tólf sem
Warren Buffett beitir við kaup á
hlutabréfum. Raunar lítur hann svo á
að hann sé að kaupa fyrirtæki en ekki
hlutabréf.
Warren Buffett skiptir reglunum
tólf í fjóra kafla. Fyrsti kaflinn er um
fyrirtækjareglur. Þar spáir hann í
forsendur og einkenni fyrirtækisins
sem hann fjárfestir í. Fyrsta reglan,
36