Frjáls verslun - 01.04.2001, Blaðsíða 93

og síga
„Sumum kann að finnast vísitölu-
sjóðir leiðinlegir og telja sig ekki
geta slegið um sig í hanastélum
með því að segjast eiga í þessu eða
hinu stórfyrirtækinu. En sjóðfélagar
mega ekki gleyma því að þeir eiga
þegar í þessum fyrirtækjum.“
höndum gagnvart netíyrirtækjum. Þetta voru ekki
ósvipuð skot og Warren Buffett fékk á sig. En við
reynum að vera með mjög agaða ijárfestingu og
teljum að 10 til 12% ávöxtun á ári af hlutabréfum yfir
Ld. 40 ára tímabil verði að teljast góð ávöxtun. Við
horfum til tíu ára tjárfestingartímabila en ekki eins
eða þriggja ára, eins og sumir gera. Hlutabréf eru
og verða langtímaljárfesting og vístölusjóðir eru
langtímasjóðir þar sem lögð er áhersla á að sígandi
lukka sé best; að fólk auðgist hægt og sígandi (get
rich slowly).“
-f oKÝ°
Eru vísítölusjóðir leiðinlegir? - En fáið þið aldrei
gagnrýni á ykkur fyrir það að vísitölusjóðirnir, þar
sem beitt er sjálvirkri markaðstengdri eignastýr-
ingu, séu fremur leiðinlegir? Er ekki skemmtilegra
að geta sagst vera með áþreifanlega eign í þessu
eða hinu fyrirtækinu?
„Sumum kann að finnast vísitölusjóðir leiðinleg-
ir og telja sig ekki geta slegið um sig í kokteilboð-
um með því að segjast eiga í þessu eða hinu stórfyr-
irtækinu. En sjóðfélagar mega ekki gleyma því að
þeir eiga þegar í þessum fyrirtækjum. I hanastélum
getur fólk þess vegna snúið dæminu við og sagt
með réttu að það eigi ekki bara í nokkrum stórfyrirtækjum, sem
eru ef til vill í eldlínunni þá dagana, heldur í íjölmörgum stórfyr-
irtækjum. Eg hef gjarnan sagt að þeir, sem vilja fá meiri spennu
í hlutabréfakaup sín, ættu að hafa stærstan hluta í visitölusjóðum
en síðan ákveðinn hluta á eigin vegum til að fullnægja spennu-
þörf sinni á að fjárfesta sjálfir beint í fyrirtækjum og fylgjast
þannig með markaðnum."
Færð ekki stóra vinninginn? - Þú leggur mikið upp úr því að
erfitt sé til langs tíma að gera betur en markaðurinn. En er ekki
málið að íjárfestar fá þá heldur ekki stóra vinninginn, stórgróðá
í einu fyrirtæki, ef þeir dreifa áhættu sinni á allan markaðinn?
„Það er rétt, menn fá ekki stóra vinninginn en þeir tapa held-
Brian S. Mattes, blabafulltrúi Vanguard Group. Hann segir að til lengra tíma litið
takist sárafáum almennum fjárfestum „að sigra markaðinn“ og hvetur fólk til að
hugsa sem svo að sígandi lukka sé best og að farsælast sé að auðgast hægt og sígandi.
(Get rich slowly).
ur ekki miklu í niðursveiflu. Menn geta svo sem farið til Las Ve-
gas og sett allt á rautt - og haft heppnina með sér - eða reynt að
ná sér í happdrættisvinning með því að setja allt sitt fé í eitt
áhættusamt fyrirtæki - og líka haft heppnina með sér. En reynsl-
an sýnir að almenningur sigrar sjaldnast markaðinn og hann
hefur heldur ekki tíma til að fylgjast nægilega vel með og sinna
daglegum fjárfestingum sínum. Miklar sveiflur á mörkuðum
hræra lika upp í tilfinningum fólks. Það brýst út mikil gleði hjá
fólki þegar allt er á uppleið á einhveiju ákveðnu tímabili og síð-
an sveiflast markaðurinn niður og þá er algert svartnætti
framundan. Skyndivinningar og það að horfa á markaðinn til
skamms tíma hræra upp í tilfinningum fólks og verða mis-
vísandi, þeir hlaupa yfirleitt með menn í gönur.“ HD
„Það brýst út mikil gleði hjá fólki þegar allt er á uppleið á einhverju ákveðnu tímabili og síðan sveifl-
ast markaðurinn niður og þá verður algert svartnætti framundan. Skyndivinningar, og það að horfa á
markaðinn til skamms tíma, hræra upp í tilfinningum fólks og verða misvísandi. Skyndivinningar
hlaupa yfirleitt með menn í gönur í hlutabréfaviðskiptum.“
93