Peningamál - 21.05.2014, Qupperneq 3

P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
1
4
•
2
3
Yfirlýsing peningastefnunefndar
21. maí 2014
Peningastefnunefnd Seðlabanka Íslands hefur ákveðið að halda vöxt-
um bankans óbreyttum.
Samkvæmt nýrri þjóðhagsspá Seðlabankans verður hagvöxtur á
þessu ári 3,7%, eða um 1 prósentu meiri en í síðustu spá. Spáð er
enn meiri hagvexti á næsta ári. Batinn á vinnumarkaði heldur einnig
áfram. Þróttmikill vöxtur leiðir til þess að slakinn hverfur fyrr úr þjóðar-
búskapnum en áður var gert ráð fyrir og framleiðsluspenna myndast
sem nær hámarki árið 2016. Þá vekur það áhyggjur að því er spáð að
þjóðhagslegur sparnaður minnki nokkuð og viðskiptaafgangur snúist í
halla undir lok spátímabilsins.
Verðbólga hefur verið við markmið síðustu mánuði og því spáð
að svo verði fram á næsta ár þegar hún eykst vegna framleiðsluspennu.
Verðbólguvæntingar til skamms tíma hafa lækkað að undanförnu í takt
við hjöðnun verðbólgu en verðbólguvæntingar til langs tíma eru enn
nokkuð yfir markmiði.
Í spá bankans er gengið út frá því að niðurstöður kjarasamninga
sem gerðir voru fyrir áramót muni gilda fyrir meginhluta vinnumark-
aðarins og að gerðir verði kjarasamningar á svipuðum nótum til lengri
tíma á fyrri hluta næsta árs. Nokkurs óróa gætir þó á vinnumarkaði
sem veldur óvissu um launaþróun.
Hjöðnun verðbólgu og verðbólguvæntinga felur í sér að raun-
vextir bankans hafa hækkað þó nokkuð það sem af er þessu ári. Slak-
inn í taumhaldi peningastefnunnar er því líklega horfinn. Óvissa er um
hverjir séu jafnvægisvextir Seðlabankans, en líklegt er að aukinn vöxtur
innlendrar eftirspurnar á komandi misserum muni að öðru óbreyttu
krefjast þess að raunvextir Seðlabankans hækki frekar. Þörfin fyrir auk-
ið peningalegt aðhald yrði þó minni eftir því sem aðgerðir sem leggjast
á sveif með peningastefnunni eru meiri, þ.á m. aðhaldssöm stefna í
ríkisfjármálum. Það myndi einnig stuðla að auknum þjóðhagslegum
sparnaði og hagstæðari viðskiptajöfnuði.
Peningastefnan hefur náð árangri að undanförnu. Verðbólga
hefur hjaðnað að markmiði og slakinn í þjóðarbúskapnum er að hverfa.
Sveiflur í verðbólgu og hagvexti hafa einnig minnkað. Langtímaverð-
bólguvæntingar eru þó enn nokkuð yfir markmiði sem skapar óvissu
um varanleika þessa árangurs. Það fer eftir framvindu verðbólgu og
verðbólguvæntinga hvort tilefni verður til að breyta nafnvöxtum bank-
ans á næstunni.