Fréttablaðið - 10.05.2008, Blaðsíða 12

10. maí 2008 LAUGARDAGUR
800
700
600
500
400
300
200
100
0
98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08
Heimild: Greiningardeild Kaupþings og Seðlabanki Íslands
HREINT EIGIÐ FÉ ÍSLENSKU BANKANNA
m
ill
ja
rð
ar
k
ró
na
Viðskiptabankarnir
Seðlabanki Íslands
VIÐSKIPTI „Vandamál Seðlabankans
er að hann hefur ekki stjórn á verð-
bólguvæntingunum,“ segir Ásgeir
Jónsson, forstöðumaður Greining-
ardeildar Kaupþings. Hann segir
bankann þó um leið haldinn of mik-
illi sjálfsásökun hvað þetta varðar,
en þar skipti mestu áhrif af gengi
krónunnar sem sé ráðandi um
þróun einkaneyslu og verðbólgu.
„Og genginu er ekki hægt að stýra
í alþjóðlegu fjármálaumhverfi.“
Ásgeir kynnti í gær nýja hagspá
Greiningardeildarinnar, þar sem
horfur eru taldar heldur betri en í
sýn Seðlabankans á þróun hag-
stærða. Munar þar mestu um að
Kaupþing telur að nokkurs konar
þjóðarsátt náist í haust, þannig að
verðbólgunni verði ekki mætt með
beinum launahækkunum meðan
Seðlabankinn reiknar með launa-
hækkunum sem ýti undir aukna
verðbólgu. Gert er ráð fyrir sam-
drætti í hagkerfinu fram á mitt
næsta ár, með samdrætti einka-
neyslu upp á 2,5 prósent á þessu ári
og 7,5 prósent á því næsta, sem
yrði mesti samdráttur í einka-
neyslu frá 1975.
Aðhaldssöm peningamálastefna
Seðlabankans gæti hins vegar lengt
og dýpkað þá niðursveiflu efna-
hagslífsins sem hafin er, að því er
fram kemur í spánni. Nýliðin upp-
sveifla er sögð vera að enda með
hefðbundnum hætti, með gengis-
falli og verðbólgu sem kalli fram
hraða aðlögun í hagkerfinu á næstu
tveimur árum.
Ásgeir segir verðbólguskotið
sem nú stendur yfir vera vitnis-
burð um kerfisgalla í leiðni pen-
ingamálastefnu Seðlabankans, en
ekki um skort bankans á trúverð-
ugleika. „Þegar Seðlabankinn
hækkar vexti, þá styrkist gengið
og kaupmáttur almennings eykst,“
segir hann.
Of óvægin beiting stýrivaxta
ofan í fjármálakreppu segir Ásgeir
hins vegar búa til „mikla áhættu“
hvað fjármálastöðugleika varði.
Helsta vanda íslensku bankanna
segir hann svo vera skort á lánveit-
anda til þrautavara. „Seðlabankinn
getur bara prentað krónur en lausa-
fjárþörf bankanna er í erlendri
mynt.“ Þessi skortur bankanna á
baklandi er svo sögð helsta ástæða
mikillar hækkunar á skuldatrygg-
ingarálagi íslensku bankanna nú í
mars.
Um leið er á það bent í hagspánni
að útrás bankanna hafi gert þá mun
betur í stakk búna til að þola niður-
sveiflu í efnahagslífinu hér, enda
nemi eigið fé þeirra nú sjö til átta
hundruð milljörðum evra, miðað
við 58 milljarða árið 2001.
Ásgeir líkir verðbólgunni sem
nú ríður yfir við flóðöldu, en kveð-
ur hana jafnframt munu fjara hratt
út. Verðbólgan nær samkvæmt spá
bankans hámarki í 13,5 prósentum
á þriðja ársfjórðungi þessa árs. Á
næsta ári dregur svo hratt úr og
verðbólgumarkmið næst á síðari
helmingi 2009, gangi spáin eftir. Þá
mun veiking krónunnar ná hámarki
á þessum ársfjórðungi og er talin
munu enda árið í 142 stigum.
„Myndarleg aukning gjaldeyris-
varaforða Seðlabankans eða
jákvæðar fréttir af fjármögnun
bankanna gætu flýtt bata á gjald-
eyrisskiptamarkaði,“ segir í
spánni. olikr@frettabladid.is
Hafa ekki stjórn
á væntingunum
Samdráttur varir fram á mitt næsta ár. Brött lækk-
un stýrivaxta hefst í nóvember. Gengi krónu ræður
mestu um verðbólgu hér, ekki stýrivaxtastigið.
ÞRÓUNIN Á ÁRATUG Bankarnir eiga nægt eigið fé til að mæta niðursveiflu í efna-
hagslífinu, þökk sé útrásinni, bendir forstöðumaður Greiningardeildar Kaupþings á.
Aukið umfang kallar hins vegar á meira bakland í fjármálakerfinu.
Þegar Seðlabankinn
hækkar vexti, þá
styrkist gengið og kaupmáttur
eykst.
ÁSGEIR JÓNSSON
FORSTÖÐUMAÐUR
GREININGARDEILDAR
KAUPÞINGS
Skráðu þig núna
Kynntu þér námið á www.simennthr.is
DIPLÓMANÁM
Í MANNAUÐSSTJÓRNUN
NÝTT
H
V
ÍT
A
H
Ú
S
IÐ
/S
ÍA
–
0
8
-0
9
5
3
SÍMENNT HÁSKÓLANS Í REYKJAVÍK
Símennt Háskólans í Reykjavík býður í fyrsta sinn diplómanám í
mannauðsstjórnun samhliða starfi á haustönn 2008.
Námið hentar þeim sem sinna mannauðsmálum innan fyrirtækja
hvort sem er stórum eða smáum og vilja kynna sér helstu
lykilþætti mannauðsstjórnunar. Námið er einnig kjörið fyrir fólk
sem hefur hug á því að skipta um starfsvettvang eða vill einfald-
lega dýpka þekkingu sína á mannauðsmálum.
Markmið námsins er að nemendur öðlist hagnýta þekkingu á
mannauðsstjórnun og tilgangi hennar og þar með nægilega
þekkingu og hæfni til að geta nýtt sér námið í starfi á markvissan
og árangursríkan hátt.
FERÐALAG
ER ÞROSKANDI
FERMINGARGJÖF
GJAFABRÉFIÐ GILDIR SEM
GREIÐSLA UPP Í FLUGFAR
MEÐ ICELANDAIR
ÞÚ VELUR UPPHÆÐINA
+ Pantaðu fermingargjöfina
á icelandair.is/gjafabref
Gjafabréf gildir í tvö ár frá útgáfudegi.
W W W. I C E L A N DA I R . I S
HUGURINN BER ÞIG
AÐEINS HÁLFA LEIÐ
ÍS
L
E
N
S
K
A
S
IA
.I
S
I
C
E
4
15
30

05
/0
8
EVRÓPUSAMBANDIÐ Vísbendingum
fer fjölgandi um að danski forsæt-
isráðherrann Anders Fogh Rasm-
ussen þyki sigurstranglegur keppi-
nautur um að verða fyrsti forseti
leiðtogaráðs Evrópusambandsins.
Það embætti verður til eftir gildis-
töku Lissabon-sáttmálans, sem
vonir standa til að gerist í byrjun
næsta árs.
Meðal fjölmiðla sem nýlega hafa
sagt Fogh líklegastan eru BBC og
Lundúnablaðið The Times. Þrepi
neðar en Fogh eru sagðir vera Tony
Blair, fyrrverandi forsætisráð-
herra Bretlands, og Jean-Claude
Juncker, forsætisráðherra Lúxem-
borgar.
Hins vegar
kemur fram í
franska blaðsinu
Le Figaro að ólík-
legt sé að Fogh
verði fyrir val-
inu þar sem hann
hafi gefið Frökk-
um, sem fara
munu með for-
mennsku í ESB
síðari helming
þessa árs, til kynna að hann hafi
meiri áhuga á framkvæmdastjóra-
stöðu NATO. Juncker er talinn eiga
stuðning Frakka og Þjóðverja vísan
en Bretar og fleiri aðildarríki
styðja hann ekki. - aa
Vangaveltur um hver verði fyrsti forseti leiðtogaráðs ESB:
Fogh sigurstranglegur
ANDERS FOGH
RASMUSSEN