Frjáls verslun - 01.04.1995, Síða 38

FJARMAL
SVONA HUGSAR WARREN BUFFETT...
Svona orðar Buffett hugsanir sínar áður en hann fjárfestir: „Segjum að þú ætlir að
hverfa í burtu í tíu ár og viljir fjárfesta í einu fyrirtæki áður en þú ferð, “ segir Buffett.
„Gefum okkur einnig að eftir að þú ert farinn getir þú engu breytt um fjárfestingu
þína. Hvað myndir þú hugsa um áður en þú fjárfestir?“
tilkynnti árið 1989 að Berkshire Hata-
way ætti orðið 6,7% hlut í Coca-Cola
fyrirtækinu, spurði fréttamaðurinn,
Mellisa Tumer, hvers vegna í ósköp-
unum hann hefði ekki keypt fyrr í
fyrirtækinu - spuming
sem hann hefur oft verið
spurður um. Hann átti
nefnilega kost á að kaupa
fyrr og á lægra verði. Því
má skjóta inn í að verð
hlutabréfa í Coca-Cola hef-
ur margfaldast eftir að
Warren Buffett keypti sín
bréf.
En hann hafði sínar
ástæður til að taka ekki
tékkheftið fyrr fram - kaup
fyrr uppfylltu ekki reglur
hans um möguleika fyrir-
tækis til langs tíma sem og
kröfur er hann gerir til
stjómenda þeirra fyrir-
tækja sem hann fjárfestir í.
Svona orðar Buffett hugsanir sínar
áður en hann fjárfestir: „Segjum að þú
ætlir að hverfa í burtu í tíu ár og viljir
fjárfesta í einu fyrirtæki áður en þú
ferð,“ sagði Buffett. „Gefum okkur
einnig að eftir að þú ert horfínn á
braut getir þú engu breytt um þár-
festingu þína. Hvað myndir þú hugsa
um áður en þú fjárfestir?“
Hann svaraði spumingunni sjálfur.
„Ég vil vera ömggur um að þegar ég
sný aftur eftir tíu ár hafi viðskiptin
margfaldast og fyrirtækið vaxið; að
eignin sé orðin miklu verðmeiri en
fyrir tíu árum.“
Hann bætti við að vissulega væri
Arósemi eigin fjár
STJORNUNARREGLUR
Arðsemi eigin fjár er með ólíkindum hjá Coca-Cola fyrir-
tækinu. Hún hefur stigið á hverju ári eftir að Buffett
keypti og var komin yfir 40% á árinu 1992.
- KOSTIR SEM STJÓRNENDUR
ÞURFA AÐ HAFA
_____ Takið eftir að Warren
Buffett segir hér á undan
að þegar hann keypti í
Coca-Cola fyrirtækinu hafi
hann verið viss um að
stjórnendur þess yrðu
áfram góðir stjómendur á
alþjóðlegan mælikvarða.
Það var ekki að ástæðu-
lausu að hann nefndi þetta.
Það var einmitt breytt
stjómun á Coca-Cola fyrir-
tækinu á níunda áratugn-
um, og nýr stjórnandi,
sem olli því að fyrirtækið
komst undir nálaraugað hjá
honum sem vænlegur
kostur í fjárfestingum.
ekkert sem héti að vera ömggt í við-
skiptum, það væri alltaf áhætta. En
varðandi þætti eins og hvort markað-
ur viðkomandi fyrirtækis myndi
stækka í framtíðinni, hvort stjómend-
ur í því yrðu áfram góðir stjómendur á
alþjóðlegan mælikvarða og hvort
fyrirtækið skilaði arðsemi til langs
tíma taldi hann að fá fyrirtæki stæðust
Coca-Cola. Lítil áhætta væri um
þessa þætti.
4. ERU STJÓRNENDUR
SKYNSAMIR í REKSTRI?
Stjómandinn, sem hafði áorkað svo
miklum breytingum og unnið traust
hans, var fyrst og fremst forstjóri
þess, Roberto Goizueta, sem tók við
stjóminni árið 1980. Að mati Buffetts
var áratugurinn á undan, áttundi ára-
tugurinn, hálf drungalegur í rekstri
Coca-Cola. Fyrirtækið átti í vök að
verjast á ýmsum sviðum; stirðleikar
38