Fréttablaðið - 13.09.2006, Blaðsíða 32

MARKAÐURINN
G E N G I S Þ R Ó U N
13. SEPTEMBER 2006 MIÐVIKUDAGUR2
F R É T T I R
Vika Frá áramótum
Actavis 0% 30%
Alfesca 5% 17%
Atlantic Petroleum -2% 32%
Atorka Group 2% -1%
Avion Group -2% -28%
Bakkavör 0% 7%
Dagsbrún -4% -18%
FL Group 8% 7%
Glitnir -1% 14%
KB banki 0% 12%
Landsbankinn 1% 2%
Marel 1% 19%
Mosaic Fashions 3% -5%
Straumur -1% 6%
Össur -4% 5%
Miðað við gengi í Kauphöll á mánudaginn
Nefnd forsætisráðherra sem skip-
uð var í nóvember í fyrra til að
fjalla um forsendur alþjóðlegrar
fjármálastarfsemi hér á landi og
samkeppnishæfni er langt komin
í störfum sínum. Þegar nefndin
var skipuð var gert ráð fyrir að
hún skilaði tillögum í vor, en sam-
kvæmt heimilidum Markaðarins
er allt útlit fyrir að þeim verði
skilað í næsta mánuði.
Nefndinni, sem Halldór
Ásgrímsson þáverandi forsæt-
isráðherra skipaði, var falið að
reifa þau tækifæri sem alþjóð-
leg fjármálastarfsemi skapaði
og þann ávinning sem af henni
kynnu að hljótast fyrir efnahags-
og atvinnulíf hér.
Meðal þess sem nefndin hefur
skoðað eru lög og reglur um fjár-
málastarfsemi, fjármagnsmarkað,
skattheimtu og félagaumsvif með
það fyrir augum hvort gera þyrfti
umbætur á löggjöf til að ýta undir
alþjóðlega fjármálastarfsemi hér.
Þá var nefndinni einnig ætlað að
undirbúa nauðsynlegar breyting-
ar á lögum- og reglugerðum, væri
þeirra þörf.
„Framrás íslenskra fyrirtækja
á alþjóðavettvangi er afsprengi
ákvarðana sem teknar voru um
aðild að Evrópska efnahagssvæð-
inu, um frelsi í vaxtaákvörðunum,
um einkavæðingu ríkisbanka og
um hagstætt skattaumhverfi fyr-
irtækja á Íslandi. Því ber brýna
nauðsyn til þess að huga að því
hvaða ákvarðanir þarf að taka
til þess að áframhald geti orðið
á þróun fjármálastarfseminnar
á Íslandi,“ segir í skipunarbréfi
nefndarinnar.
Formaður nefndarinnar er
Sigurður Einarsson, stjórnar-
formaður Kaupþings banka,
en hún var einnig skipuð Bolla
Þór Bollasyni, ráðuneytisstjóra
í forsætisráðuneytinu, Baldri
Guðlaugssyni, ráðuneytisstjóra
í fjármálaráðuneytinu, Pálma
Haraldssyni framkvæmdastjóra,
Ásdísi Höllu Bragadóttur, for-
stjóra BYKO, Jóni Sigurðssyni,
sem þá var seðlabankastjóri en
er nú iðnaðar- og viðskiptaráð-
herra, Hauki Hafsteinssyni, fram-
kvæmdastjóra LSR, Huldu Dóru
Styrmisdóttur ráðgjafa, Guðjóni
Rúnarssyni, framkvæmdastjóra
Sambands banka og verðbréfafyr-
irtækja, Halldóri B. Þorbergssyni,
hagfræðingi Viðskiptaráðs Íslands,
og Katrínu Ólafsdóttur, aðjúnkt
við Háskólann í Reykjavík. - óká
Í KAUPHÖLLINNI Í FRANKFURT Hér sést verðbréfamiðlari í Frankfurt í Þýskalandi að
störfum, en borgin er oft kölluð fjármálamiðstöð Evrópu. Nefnd kannar möguleika á því að
laða hingað alþjóðlega fjármálastarfsemi. MARKAÐURINN/AFP
Leiðin vörðuð að
miðstöð fjármála
Í október er þess vænst að nefnd um alþjóðlega
fjármálastarfsemi hér á landi skili tillögum sínum.
Óli Kristján Ármannsson
skrifar
Alþjóðlegi bankinn Credit Suisse telur Actavis vera
eitt áhugaverðasta félagið á sviði samheitalyfja og
eitt best staðsetta félagið í ljósi stærðarhagkvæmni
þess og góðrar stöðu á öllum stærstu lyfjamörkuðum
heims. Bankinn fjallar í nýrri skýrslu um sex helstu
samheitalyfjafyrirtæki heims. Mælt er með því að
fjárfestar kaupi í samheitalyfjafélögum, en í þeim
geira segir bankinn vera vaxtartækifæri.
„Greiningin er gríðarlega mikilvæg fyrir Actavis í
markaðssetningu þess gagnvart erlendum fjárfestum,
en hingað til hafa þeir bara haft við íslenskar grein-
ingarskýrlur að styðjast. Bankinn telur okkur eitt
áhugaverðasta félagið á okkar sviði og tæp-
ast hægt að biðja um meira,“
segir Halldór Kristmannsson,
framkvæmdastjóri Innri og
ytri samskipta Actavis. Hann
segir einkar mikilvægt fyrir
félagið að fyrsti erlendi grein-
ingaraðilinn hafi nú fjallað um
það. „Þá hafa aðrir erlendir
greiningaraðilar staðfest að
þeir muni greina félagið og
eigum við von á að á næstunni
komi út skýrslur frá Cazanova,
stærsta verðbréfafyrirtækis
Bretlands og frá alþjóðlega
bankanum Merill Lynch.“
Verðmat Credit Suisse á
Actavis er heldur lægra en
hjá íslensku bönkunum, eða 58
krónur á hlut sem er um 10 pró-
sentum undir verði á markaði í
dag en íslensku bankarnir hafa
metið félagið á 68 til 79,5 krónur
á hlut. Halldór segir að skýra
megi muninn á verðmatinu sam-
anborið við íslensku bankanna
með því að Credit Suisse sé fyrst
og fremst að horfa til V/H gildis (virði á móti hagnaði)
fyrir árið 2007 en að íslensku bankarnir og marg-
ir erlendir greiningaðilar horfi einnig til annarra
kennitalna eins og EV/EBITDA (virði á móti hagnaði
fyrir skatta, fjármagnsliði og afskriftir), framtíðar-
sjóðstreymis og horfi lengra fram í tímann í sýnum
verðmötum. Þó er bent á það í skýrslunni að eðlilegt
væri einnig að horfa fram til ársins 2008 en þá segir
Halldór að mestu samlegðartækifærin muni koma
fram vegna kaupa fyrirtækisins á Alpharma og þá
eru kennitölur félagsins mun hagstæðari sem myndi
réttlæta talsvert hærra verðmat.
Í greiningunni er varað við of mikilli skuldsetn-
ingu Actavis og talið að ef verði af yfirtöku félagsins
á Pliva kunni skuldsetning félagsins að verða há til
skemmri tíma og varað er við
mikilli skuldsetningu til lengri
tíma.
„Einnig er ánægjulegt að sjá
í verðmatinu að bankinn telur
Actavis verðskulda 15 prósenta
álag umfram samkeppnina í
ljósi réttrar stefnu, góðs vaxt-
ar, öflugs stjórnendateymis og
þeirra miklu samlegðartæki-
færa sem bankinn telur að enn
eigi eftir að koma í ljós,“ bætir
Halldór við og segir að á næstu
þremur til fjórum árum sé
stefnt að því að ná 25 prósenta
EBITDA framlegð, samanbor-
ið við rúmlega 20 prósent á
árinu 2006. Þá er stefnt að
því að nýjum lyfjaumsóknum
í Bandaríkjunum fjölgi úr 30
á þessu ári í um 40 á því
næsta. „Þessar tölur eru góð
vísbending um frekari vöxt
á markaðnum og eru fá fyr-
irtæki sem eru að leggja inn
eins margar nýjar umsóknir
um ný lyf á markaðnum.“
FORSÍÐA SKÝRSLU CREDIT SUISSE Í glænýrri
skýrslu sem dreift var á markaðsaðila í gær fjallar Credit
Suisse um samheitalyfjafyrirtækin Hikma, Zentiva, Krka,
Gedeon Richter, Actavis og Stada.
Credit Suisse telur Actavis
standa vel í samkeppni
Alþjóðlegi bankinn Credit Suisse er fyrstur erlendra grein-
ingaraðila til að fjalla um Actavis. Bankinn horfir til annarra
þátta í verðmati fyrirtækisins en íslenskir bankar hafa gert.
Heildarafli fyrir fiskveiðiárið
2005/2006 nam tæpum 1,3 millj-
ónum tonna. Þetta er 475 tonn-
um minna en á fyrra fiskveiði-
ári, samkvæmt bráðabirgðatöl-
um Fiskistofu. Meðalafli síðast-
liðinn 14 ára nemur hins vegar
rúmum 1,8 milljónum tonna og
hefur aflinn því aldrei verið
minni.
Að sögn Fiskifrétta ræðst
minni afli helst af minni loðnu-
afla nú en áður. Veki lítill loðnu-
afli meiri áhyggjur en aflabrest-
ur fyrr á árum þar sem óvíst sé
um ástæður samdráttarins enda
skipti loðna verulegu máli fyrir
vöxt og viðgang þorsks og fleiri
nytjastofna. - jab
LOÐNA Loðnuafli var minni á síðasta
fiskveiðiári en árið á undan. Lítill loðnuafli
vekur áhyggjur enda skiptir loðnan máli
fyrir vöxt og viðgang þorsks og fleiri nytja-
stofna í sjónum. MARKAÐURINN/HARI
Aldrei minni afli
Heimsmarkaðsverð á hráolíu
hækkaði lítillega á helstu fjár-
málamörkuðum í gær og fór í
tæpa 66 dali á tunnu. Þar með lauk
sex daga samfelldu lækkunarferli
á olíuverðinu. Gengissveiflur
krónunnar hamla dagsveiflum í
olíuverði hér á landi.
Hráolíuverð fór hæst í 78,64
dali á tunnu um miðjan júlí
síðastliðinn eftir að Ísraelsher
réðst gegn Hizbollah-samtökun-
um í Líbanon en um sögulegt
hámarksverð var að ræða. Í kjöl-
far vopnahlés á milli stríðandi
fylkinga í ágúst lækkaði verðið
snarlega og hefur lækkað um 20
prósent síðan þá.
Jónas Guðbjörnsson, fram-
kvæmdastjóri fjármálasviðs hjá
olíufélaginu, segir eftirspurn
eftir eldsneyti og gengissveiflur
krónunnar auk heimsmarkaðs-
verðs á hráolíu stýra eldsneyt-
isverði hér á landi. Þótt verð
á eldsneyti hafi lækkað nokkuð
síðustu daga á heimsmarkaði þá
hafi gengi krónunnar veikst á
móti og séu lækkanirnar því ekki
jafn miklar hér og erlendis. Á
sama hátt hafi gengi krónunnar
styrkst um miðjan júlí og því
hækkaði eldsneytisverð ekki jafn
mikið hér og utan landsteina. - jab
Horfir til lækkunar