Frjáls verslun - 01.09.2005, Blaðsíða 6
6 F R J Á L S V E R S L U N • 9 . T B L . 2 0 0 5
esson, forstjóri Baugs Group, og Skarphéðinn Berg
Steinarsson, stjórnarformaður FL Group, sem og öll
stjórn FL Group, svona galin að kaupa flugfélag á 15
milljarða, greiða 11 milljarða út í beinhörðum pen-
ingum, ef það er einskis virði? Hafa þeir sýnt það til
þessa að vera svona grunnhyggnir? Nei, að vísu ekki.
En það er ekki þar með sagt að þeir séu ekki að reikna
eitthvað vitlaust núna. Litlu hluthafarnir í Flugleiðum
hafa áhyggjur af því að kaupin fáist ekki staðist. En séu
áhyggjurnar að buga þá geta þeir þá bara ekki selt sinn
hlut í snatri? Þeir eru hvort sem er farþegar í aftursæt-
inu hjá Hannesi.
ÉG ER EKKI undrandi á því þótt margir fitji upp
á trýnið og finnist það ótrúverðugt að FL Group með
viðskiptafélagana Hannes Smárason og Jón Ásgeir
Jóhannesson saman um borð kaupi flugfélag af Pálma
Haraldssyni sem hefur fjárfest svo náið með Jóni
Ásgeiri undanfarin ár að haft hefur verið á orði að
Pálmi sé eins og skugginn af Jóni Ásgeiri. En á að
banna þeim að eiga Sterling-viðskiptin vegna vinskap-
arins? Varla.
ÞÓTT KAUPIN Á STERLING hafi á sér blæ ótrú-
verðugleika - og ýmsum kunni að finnast þau á gráu
svæði - þá er það ótvíræð traustyfirlýsing við Hannes
Smárason og FL Group að Kaupþing banki og Lands-
bankinn hafa ákveðið að kaupa hlutafé fyrir samtals 8
milljarða í fyrirhuguðu 44 milljarða króna hlutafjárút-
boði FL Group og séu reiðubúnir að sölutryggja til við-
bótar 5 milljarða sem stefnt er að því að afla. Þá hafa
lykilstarfsmenn bókað sig fyrir 3 milljörðum í útboðinu
og stærstu hluthafarnir fyrir 28 milljörðum. Þá hefur
Kaupþing banki komið að fjármögnun stórfelldra flug-
vélakaupa FL Group að undanförnu. Segir það ekki
eitthvað? Loks sagði Greiningadeild Íslandsbanka í
Morgunkorni Íslandsbanka um kaupin á Sterling að
þau „teljist hagfelld“ gangi áætlanir eftir.
BURTSÉÐ FRÁ ÞVÍ hvort kaupin á Sterling reynist
hagkvæm þegar allt kemur til alls þá ætti það ekki að
koma stærstu eigendum FL Group á óvart að mörgum
finnist nálægðin mikil þegar keypt er af Pálma Haralds-
syni, einum nánasta félaga Jóns Ásgeirs Jóhannessonar
í fjárfestingum, og höfuðóvini Icelandair til þessa í flugi
til og frá Íslandi.
Jón G. Hauksson
RITSTJÓRNARGREIN
KAUP FL GROUP Á STERLING:
Þjarmað að Hannesi Smárasyni
ÞAÐ HEFUR VERIÐ þjarmað hressilega að Hannesi
Smárasyni, forstjóra FL Group, fyrir að kaupa danska
flugfélagið Sterling fyrir 15 milljarða króna af góðum
vini Jóns Ásgeirs Jóhannessonar, Pálma Haraldssyni,
sem er annar tveggja eigenda Fons sem átti Sterling.
Þótti mörgum sem Hannes hefði lent á hálfgerðum
„tætara“ þegar hann svaraði fyrir kaupin í Kastljósi
og fannst ýmsum sem hann hefði þar átt undir högg
að sækja. Baugur Group er stór hluthafi í FL
Group, Jón Ásgeir situr í stjórn félagsins og
formaður stjórnar kemur frá Baugi, Skarp-
héðinn Berg Steinarsson. Ofan á allt þetta
bætist að Pálmi Haraldsson er annar tveggja
eigenda Iceland Express flugfélagsins sem
Icelandair hefur skilgreint sem höfuðóvin
sinn í áætlunarflugi til og frá Íslandi. Spurt
hefur verið: Kaupir maður danskt félag á
uppsprengdu verði af helsta keppinaut sínum
hér á landi? Pálmi er að vísu búinn að setja
Iceland Express í sölu.
ÞÁ HAFA FRÉTTAMENN saumað að
Hannesi vegna kaupverðsins og eðlilega spurt
hvort 15 milljarðar séu ekki alltof hátt verð
fyrir Sterling sem á sér langa tapsögu og hvað
þá þegar það yfirtók annað félag, Maersk
Air, sl. haust sem hefur tapað enn meira
fé á árinu. Eru galdrar í spilinu? Getur allt
þetta tap orðið að hagnaði með töfrasprota?
Tap Maersk verður yfir 2 milljarðar króna á
þessu ári. Sterling tapaði 460 milljónum króna á fyrsta
fjórðungi þessa árs. Það var samt ögn skárra en tapið
á fyrsta fjórðungi í fyrra þegar tapið var 600 milljónir
króna.
KAUP FL GROUP á Sterling eru skilyrt í bak
og fyrir. Þau miðast fyrst og fremst við að hagnaður
fyrir fjármagnskostnað, afskriftir og skatta, (EBITDA),
nemi um 3,4 milljörðum króna árið 2006. Náist þetta
markmið ekki getur kaupverðið lækkað um allt að 5
milljörðum króna en það getur að sama skapi hækkað
um sömu fjárhæð verði EBITDAN hærri. Skilyrðin eru
fleiri.
EN ER HANNES SMÁRASON, helsti eigandi FL
Group, svona „rosalega vitlaus“ að kaupa „vonlaust
Sterling“ á uppsprengdu verði? Er Jón Ásgeir Jóhann-
Pálmi Haraldsson
hefur fjárfest svo
náið með Jóni
Ásgeiri undanfarin
ár að honum
hefur verið líkt við
skuggann af Jóni
Ásgeiri. Það ætti
því ekki að koma
á óvart að mörgum
finnist „nálægðin
mikil“ þegar
Sterling er keypt
af Pálma.
��������������������������������
���������������
��������������� ���� ���� ������ �� ��������� ������� ��� ������������ ���� ���
���������������������������������������������������������������������
������������������������������ ����� �����������������������������������������
�����������������������������������������
�������������������������������
����������� ���������������� ������������������������������������ ���������
�����������������������������������������������������������������������
������������������������������ ���������������������������������������
�������������� ��� ���������������� �� �������� ������� ������������� �����������
����������������� ����������� ��� ���������������� �� ������������� ����������
���������������������������������������������������������������������������
�������������� �������������������������� �������������������������
�������������������������������������������������������������
������������������������������������������������
����������������������������������������������������������
�������������������������������������
������������������������ ����������������������������������������������
����������������� � ������������� ��� ��� ��� ������ ������ ����������������� ����
�����������������������
������������������������������������������������������������
���������������� ����������
���������������
��������������������
Heildarlausnir_Fundarherb_frjalsversl.indd 1 31.10.2005 15:41:41