Morgunblaðið - 31.03.2006, Blaðsíða 16

16 FÖSTUDAGUR 31. MARS 2006 MORGUNBLAÐIÐ
VIÐSKIPTI/ATHAFNALÍF



   
 


    ! "# # 
'
#   ( =  (# 8 
=8 ;  6
.&
&)
:;"&&<-
-
;

  

 
  
   
!" #$% 
&'  
&"  
 %  #% 
() %" % 
( "% 
'%* #% + %* 
, 
, 
&  % 
-./01 &21#% 
3  
=
&*:&& 

 %  
& .0 + %* 
4 %* 
4. 02% 
5
%*
 
672 
89& %
8.
:;"" %". 0  0 % 
< %%   0 % 
>*

&.?.
& * =;220 
-1>" -0%* 


31 
5?=@
-A0 
 0 0

   /
 /


   /
/

  /
/
/
/


; %" 1
;  0 0
/ / / / / /
/
/ /
/

/ / / /
/
/
/
/
/
 /
/
/
/
/ B /CD
B CD
B / CD
B /CD
B /
CD
B / CD
/
/
B /CD
/
B /CD
B /CD
B /
CD
B /CD
B /CD
B CD
/
/
B CD
/
/
B /CD
/
/
/
/
B /CD
4 * 0  
*" %
: #0 A  *" E
( -
 


  
 /




/
   
   /
/

   /
/
/
/



 



  




       
  

 

 




 

 

 < 0   A )$  
:4 F "%  &2 *
 0  



/


 /



/
/



/
/
/
/

ÞETTA HELST ...
VIÐSKIPTI
● ÚRVALSVÍSITALA aðallista Kaup-
hallar Íslands lækkaði um 1,6% í
gær og er nú 5.891 stig. Viðskipti
með hlutabréf námu samtals 14,1
milljarði króna. Mest viðskipti voru
með bréf viðskiptabankanna, með
bréf Glitnis fyrir 4,2 milljarða, Lands-
bankans 3,4 milljarða og KB banka
2,3 milljarða. Gengi bréfa þeirra allra
lækkaði, mest bréf Landsbankans
um 3,5%, sem var mesta lækkun
gærdagsins. Mest hækkun varð hins
vegar á bréfum Hampiðjunnar, 1,2%.
Úrvalsvísitalan
lækkar um 1,6%
● GENGI krónunnar styrktist í gær
um 0,5%. Gengisvísitalan var 119,7
stig í upphafi dags en endaði í
119,1 stigum, sem þýðir styrkingu
krónunnar. Vísitalan sveiflaðist
nokkuð til í gær og fór niður í 117,5
stig.
Gengi dollars var við lokun við-
skipta í gær 70,55 krónur og gengi
evru 85,5 krónur.
Krónan styrkist
um 0,5%
● BAUGUR Group hefur aukið hlut
sinn í Dagsbrún, móðurfélagi 365
prentmiðla og 365 ljósvakamiðla.
Baugur hefur keypt nærri 230 millj-
ónir hluta eða um 4,56% af heildar-
hlutafé félagsins, og á nú tæplega
1,74 milljarða af hlutafé Dagsbrúnar
eða 34,55%. Baugur er langstærsti
hluthafinn í Dagsbrún.
Baugur eykur hlut
sinn í Dagsbrún
BAUGUR GROUP hyggst bjóða í dönsku
snyrtivöruverslunarkeðjuna Matas og mun
leggja fram tilboð í keðjuna í síðasta lagi í dag.
Annar áhugasamur kaupandi, væntanlega nor-
rænn fjárfestingasjóður, hefur þegar lagt fram
kauptilboð í Matas að því er fram kemur í frétt
Børsen en blaðið telur líklegt að þar sé á ferð-
inni Altor Equity Investor í Svíþjóð sem hefur
sýnt áhuga á að hasla sér völl í smásöluverslun
í Danmörku. Altor á m.a. verslunarkeðjuna
Byggmax en stjórnendur hennar undirbúa að
opna Byggmax-verslanir í Danmörku.
Skarphéðinn Berg Steinarsson, yfirmaður
norrænna fjárfestinga Baugs, staðfestir áhuga
Baugs á Matas og að félagið hafi fylgst með
Matas um hríð. Hann segir að Baugur hyggist
kynna hluthöfum Matas-keðjunnar þær hug-
myndir sem félagið hafi. „Við teljum að þær
séu áhugaverðar fyrir þennan hóp.“
Ætla má að kaupverð fyrir allar Matas-versl-
anirnar geti hlaupið á nokkrum tugum millj-
arða íslenskra króna en Matas-keðjan veltir um
30 milljörðum íslenskra króna á ári. Matas-
verslanirnar eru 291 talsins í eigu 180 hluthafa
sem jafnframt því að eiga verslanirnar eiga
heildsöluna Matas A/S og munu hluthafarnir
koma saman á sunnudaginn til að ræða hvort
taka eigi upp viðræður við hugsanlega kaup-
endur.
Skylda að kanna hug eigendanna
Stjórnarformaður Matas, Lars Frederiksen,
vildi í samtali við Børsen ekki tjá sig um kaup-
tilboðið sem þegar hefur borist en segir það
hafa verið af þeirri stærðargráðu að stjórnin
hafi talið það skyldu sína að fá úr því skorið
hvort eigendur Matas séu tilbúnir að selja eða
ekki.
Børsen gerir því skóna að hugsanlegir kaup-
endur að Matas-keðjunni muni hafa áhuga á að
færa starfsemi hennar út fyrir dönsku landa-
mærin og þá fyrst til hinna Norðurlandanna og
síðan jafnvel á meginland Evrópu.
Baugur býður í dönsku
snyrtivörukeðjuna Matas
Í keðjunni eru 291
verslun og hún veltir
um 30 milljörðum á ári
Eftir Arnór Gísla Ólafsson
arnorg@mbl.is
TAP af rekstri Smáralindar ehf., sem á og rek-
ur verslunarmiðstöðina Smáralind í Kópavogi,
nam 101 milljón króna á árinu 2005. Árið áður
var tap félagsins 43 milljónir. Fyrir afskriftir
og fjármagnsliði (EBITDA) nam hagnaður fé-
lagsins hins vegar 684 milljónum króna, sem
er um 14% aukning frá fyrra ári.
Heildartekjur Smáralindar námu 1.259
milljónum króna á árinu 2005. Þar af voru
leigutekjur 985 milljónir, sem er 9% hækkun
frá fyrra ári. Rekstrargjöld án afskrifta voru
575 milljónir, sem er um 29 milljóna króna
hækkun frá fyrra ári.
Afskriftir námu 366 milljónum. Fjármagns-
liðir voru neikvæðir um 446 milljónir sam-
anborið við 298 milljónir árið áður. Í tilkynn-
ingu frá félaginu segir að breytingin á milli
ára skýrist af sveiflum á gengi íslensku krón-
unnar.
Heildareignir Smáralindar í árslok 2005
námu 10,0 milljörðum króna.
Gestir yfir 18 milljónir
Í tilkynningunni segir að 18,5 milljónir gesta
hafi komið í Smáralind frá því að verslunarmið-
stöðin var opnuð fyrir rúmum fjórum árum. Þá
segir að gestir í fyrra hafi verið um 4,4% fleiri
en árið þar á undan.
Áætlað er að afkoma af rekstri félagsins fyrir
fjármagnsliði muni batna á þessu ári, m.a.
vegna nýrra leigusamninga, hækkandi leigu-
verðs og áhrifa aukinnar veltu á veltutengda
leigusamninga.
Tap af rekstri
Smáralindar
101 milljón
● FJÁRMÁLAEFTIRLITIÐ (FME) hefur
veitt félaginu Arev hf. starfsleyfi
sem verðbréfafyrirtæki. Frá þessu
var greint í tilkynningu á heimasíðu
FME í gær.
Í tilkynningunni segir að Arev hafi
heimild til þess að sinna móttöku
og miðlun fyrirmæla frá við-
skiptavinum um einn eða fleiri fjár-
málagerning, í tengslum við eign-
astýringu. Fyrirtækið hafi einnig
heimild til að sinna eignastýringu,
fjárfestingarráðgjöf varðandi einn
eða fleiri fjármálagerning og
fræðslu um og kynningu á verð-
bréfaviðskiptum.
Elín Jónsdóttir, framkvæmda-
stjóri Arev, segir að félagið sé í
eigu Jóns Scheving Thorsteins-
sonar, fjárfestis í London, og Bret-
ans Andrews Manders. „Okkar
fyrsta verkefni er að stýra erlendum
vogunarsjóði, en þá er hlutverk okk-
ar að vera fjárfestingarráðgjafar eða
taka fjárfestingarákavarðanir fyrir
hönd sjóðsins,“ segir Elín.
Hún segir að hugsanlega verði
sjóðurinn sem fyrir er stækkaður
eða öðrum sjóði bætt við. Félagið
hafi einnig heimild til að vera með
eignastýringu einstakra safna. Það
verði þó væntanlega ekki í stórum
stíl.
„Vogunarsjóðir eru almennt fyrst
og fremst ætlaðir fagfjárfestum,“
segir Elín.
FME veitir
Arev hf. starfsleyfi
frekar, þ.e. ef reynsla Suður-Kóreu gefur ein-
hverja vísbendingu um hvað koma skal.“
Skuldsettir fjármagnseigendur
munu taka skellinn
„Of skuldsettir fjármagnseigendur munu lík-
lega fara verst út úr efnahagskreppunni ef af
henni verður,“ skrifa dálkahöfundarnir. Íslenski
hlutabréfamarkaðurinn hafi hækkað sexfalt frá
árinu 2001, þrátt fyrir 15% lækkun frá því í febr-
úar sl.. Þar fyrir utan hafi íslensk fyrirtæki geng-
ið á lagið og nýtt sér mikið framboð af lánsfé til
að gera strandhögg á erlendum mörkuðum. „Ef
brotthvarf erlendra fjárfesta fer að valda fjár-
magnsskorti hjá íslensku bönkunum, er líklegt að
þeir neyðist til að selja þessar nýfengnu eignir.“
„Á þessu stigi er ólíklegt að vandræði Íslands
muni valda erfiðleikum hjá öðrum löndum,“ er
skrifað. Fjárfestar líti svo á að um staðbundna
erfiðleika sé að ræða, sem ekki muni smita út frá
sér. Það stafi af því að Ísland sé lítið land, þar
sem þjóðarframleiðslan sé aðeins helmingur af
þjóðarframleiðslu Albaníu. En að mati höfund-
anna endurspegla vandræði Íslands algilda
reglu: „Erlendir fjárfestar munu ekki viðhalda
miklum viðskiptahalla til eilífðarnóns. Bandaríkin
og aðrar skuldsettar þjóðir ættu að veita þessu
athygli.“
„ÍSLAND gæti verið á barmi skuldakreppu,“
skrifa höfundar dálksins „Breaking views“ í The
Wall Street Journal síðastliðinn miðvikudag.
„Eftir fimm ára tímabil af óábyrgri skuldasöfnun
– skuldir einkageirans jukust um heil 65% á ein-
ungis einu ári – eru lánardrottnar þessa litla
lands farnir að halda að sér höndum.“
Höfundar dálksins eru Camila Palladinu, Hugo
Dixon, Edward Hadas og John Foley, en dálk-
urinn er á forsíðu viðskiptakálfsins „Money & In-
vesting“ og nýtur nokkurrar virðingar.
Höfundarnir segja að þeir erlendu sjóðir, sem
fjármagnað hafi íslensku bóluna, neiti nú að
framlengja skuldabréf Íslendinga, þrátt fyrir
10,3% stýrivexti íslenska seðlabankans. Það kem-
ur þeim hins vegar ekki á óvart að fjárfestar vilji
nú frá hverfa: Skuldir íslenska þjóðarbúsins hafi
tvöfaldast á tveimur árum og séu hærri en þre-
föld verg þjóðarframleiðsla hagkerfisins. Við-
skiptahallinn sé 10% af þjóðarframleiðslunni, en
það sé helmingi meira en venjulega fái hagfræð-
inga til að byrja að svitna yfir. „Á sama tíma á
landið aðeins gjaldeyri til að greiða 15% af er-
lendum skammtímaskuldum sínum.“
Að þessu leyti kemur Ísland illa út úr sam-
anburði við Suður-Kóreu árið 1997, að mati höf-
undanna. Kórea hafi átt gjaldeyri fyrir 40% af
skammtímaskuldum sínum, sem þó hafi ekki
dugað til að koma í veg fyrir að fjármálakreppa
skylli á undir lok tíunda áratugarins. Krónan hafi
nú veikst um 20%, samanborið við 40% fall kór-
eska wonsins á sínum tíma. „Krónan gæti fallið
„Ísland á barmi
skuldakreppu?“
HAGNAÐUR Íslenskra aðal-
verktaka (ÍAV) á árinu 2005
nam 729 milljónum króna. Árið
áður var hagnaður félagsins
352 milljónir og því tvöfaldað-
ist hann á milli ára.
Rekstrartekjur samstæðu
ÍAV námu 10,5 milljörðum
króna á árinu 2005. Rekstrar-
hagnaður fyrir fjármagnsliði,
skatta og afskriftir (EBITDA)
var 1.259 milljónir, samanborið
við 817 milljónir árið 2004.
Heildareignir ÍAV og dótt-
urfélaga námu 8,7 milljörðum
króna í árslok 2005 en voru 8,5
milljarðar árið áður. Heildar-
skuldir samstæðunnar voru 5,8
milljarðar en 5,4 milljarðar ár-
ið áður. Eigið fé var 2,9 millj-
arðar á síðustu áramótum en
3,1 milljarður árið áður.
Í tilkynningu frá ÍAV segir
að vel hafi gengið að afla félag-
inu nýrra verkefna á árinu
2005 auk þess sem áfram hafi
verið haldið með verkefni frá
fyrra ári. Talsverð aukning hafi
orðið á íbúðabyggingum félags-
ins auk þess sem félaginu hafi
gengið vel að afla verka á til-
boðsmarkaði.
Hagnaður ÍAV tvö-
faldast á milli ára
6 *G
-H8   
 C
C
&:-=
!I



C
C
?? J,I


C
C
J,I ( %
6 


C
C
5?=I !K L%





 C
C