Peningamál - 01.11.2006, Qupperneq 78

Peningamál - 01.11.2006, Qupperneq 78
HRÆRINGAR INNAN PENINGAHAGFRÆÐINNAR OG STARFSEMI SEÐLABANKA P E N I N G A M Á L 2 0 0 6 • 3 78 Lítið nýkeynesískt líkan bregður því upp mjög stílfærðri mynd af grunnþáttum hagkerfi sins ásamt því að leitast við að ná kjarnanum í miðlunarferli peningastefnunnar. Umfangsmikil greinaskrif um bestu hugsanlegu peningastefnu í slíkum líkönum hafa verið birt á undan - förnum árum, t.d. Taylor (1999), Svensson (1999), Clarida, Galí og Gertler (1999), Woodford (2003) og Walsh (2003). Litróf nýkeynesískra líkana nær frá þessum litlu þriggja jafna lík- önum upp í fl óknari DSGE-heildarjafnvægislíkön (e. dynamic stochas- tic general equilibrium models) þar sem jafnvægissambönd eru leidd út frá hámörkunarvanda framsýnna heimila, fyrirtækja og stjórnvalda við skilyrði óvissu og ýmissa markaðsbresta. DSGE-þjóðhagslíkön, sem eru notuð við gerð ársfjórðungslegra efnahagspáa í seðlabönkum víða um heim, t.d. BEQM-líkanið í Englandsbanka, TOTEM-líkanið í Seðla- banka Kanada og JEM-líkanið í Japansbanka, eru fl óknari að gerð þar sem þau leitast við að hafa vel skilgreint kyrrstætt jafnvægi samhliða því að halda nákvæmt bókhald yfi r tengsl stofn- og fl æðistærða. DSGE-líkön eru metnaðarfull tilraun til að samtvinna framfarir innan þjóðhagfræðinnar, spágerðar sem byggist á hagfræðikenning- um (e. structural forecasting) og framkvæmdar peningastefnu í reynd. Ágreiningur er enn um nákvæma uppbyggingu DSGE-líkana og ár- angur þeirra við að sameina samkvæmni við fræðin og samræmi við niðurstöður hagrannsókna. Mörg viðfangsefni eru enn óleyst: Í fyrsta lagi, hvernig haga skuli nákvæmri framsetningu hagfræðilegs grunns þessara líkana að því er varðar markaðsbresti, verðmyndun og væntingar. Í öðru lagi hefur ýms- um aðferðum verið beitt til að meta DSGE-líkön, bæði klassískri nálgun og bayesískum aðferðum, en aðrir eru hlynntari notkun hermana (e. calibra- tion). Í þriðja lagi þarf að gera fl eiri prófanir á spágetu DSGE-líkana. Loks er aðlögun DSGE-líkana að opnu hagkerfi aðkallandi rannsóknarefni. Aðlögun DSGE-líkana til notkunar við stefnumörkun í reynd er fyrirferðarmikið rannsóknarviðfangsefni í mörgum helstu seðlabönkum og efnahagsstofnunum heims. Kastljósið hefur meðal annars beinst að nýkeynesíska Phillipsferlinum. Fátt skiptir meira máli fyrir seðlabanka, sem vilja fylgja framsýnni peningastefnu, en að geta spáð fyrir um verðbólgu til skamms og meðallangs tíma. Nýkeynesíski Phillipsferill- inn er því í lykilhlutverki í litlum DSGE-líkönum þegar kemur að því að spá og greina verðbólguhorfur. Nýkeynesíski Phillipsferillinn og verðbólguspár Verðbólguþróun til skamms tíma er eitt af meginviðfangsefnum þjóð- hagfræðinnar og gegnir lykilhlutverki í líkanagerð og við mótun pen- ingastefnu. Ýmsar úrbætur í líkanagerð hafa verið gerðar er miða að því að skýra betur og spá fyrir um verðbólguþróun. Í gamla IS-LM-lík- aninu voru verð og laun föst og ekkert svigrúm fyrir verðaðlögunar- ferli. Líkt og í mörgum öðrum líkönum, sem voru notuð við greiningu í peningamálum á áttunda og níunda áratug síðustu aldar, voru jafn- vægisskilyrði IS-LM-líkansins ekki afrakstur hámörkunar markaðsaðila (nánari umræðu um veikleika IS-LM-líkansins má nálgast í McCallum og Nelson, 1999). Phillipsferillinn kom einnig til sögunnar án míkró- hagfræðilegs grunns sem einfalt tölfræðilegt samband á milli launa- verðbólgu og atvinnuleysis.
Qupperneq 1
Qupperneq 2
Qupperneq 3
Qupperneq 4
Qupperneq 5
Qupperneq 6
Qupperneq 7
Qupperneq 8
Qupperneq 9
Qupperneq 10
Qupperneq 11
Qupperneq 12
Qupperneq 13
Qupperneq 14
Qupperneq 15
Qupperneq 16
Qupperneq 17
Qupperneq 18
Qupperneq 19
Qupperneq 20
Qupperneq 21
Qupperneq 22
Qupperneq 23
Qupperneq 24
Qupperneq 25
Qupperneq 26
Qupperneq 27
Qupperneq 28
Qupperneq 29
Qupperneq 30
Qupperneq 31
Qupperneq 32
Qupperneq 33
Qupperneq 34
Qupperneq 35
Qupperneq 36
Qupperneq 37
Qupperneq 38
Qupperneq 39
Qupperneq 40
Qupperneq 41
Qupperneq 42
Qupperneq 43
Qupperneq 44
Qupperneq 45
Qupperneq 46
Qupperneq 47
Qupperneq 48
Qupperneq 49
Qupperneq 50
Qupperneq 51
Qupperneq 52
Qupperneq 53
Qupperneq 54
Qupperneq 55
Qupperneq 56
Qupperneq 57
Qupperneq 58
Qupperneq 59
Qupperneq 60
Qupperneq 61
Qupperneq 62
Qupperneq 63
Qupperneq 64
Qupperneq 65
Qupperneq 66
Qupperneq 67
Qupperneq 68
Qupperneq 69
Qupperneq 70
Qupperneq 71
Qupperneq 72
Qupperneq 73
Qupperneq 74
Qupperneq 75
Qupperneq 76
Qupperneq 77
Qupperneq 78
Qupperneq 79
Qupperneq 80
Qupperneq 81
Qupperneq 82
Qupperneq 83
Qupperneq 84
Qupperneq 85
Qupperneq 86
Qupperneq 87
Qupperneq 88
Qupperneq 89
Qupperneq 90
Qupperneq 91
Qupperneq 92
Qupperneq 93
Qupperneq 94
Qupperneq 95
Qupperneq 96
Qupperneq 97
Qupperneq 98
Qupperneq 99
Qupperneq 100
Qupperneq 101
Qupperneq 102
Qupperneq 103
Qupperneq 104
Qupperneq 105
Qupperneq 106
Qupperneq 107
Qupperneq 108
Qupperneq 109
Qupperneq 110
Qupperneq 111
Qupperneq 112
Qupperneq 113
Qupperneq 114
Qupperneq 115
Qupperneq 116
Qupperneq 117
Qupperneq 118
Qupperneq 119
Qupperneq 120

x

Peningamál

Direct Links

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.