Peningamál - 01.11.2006, Síða 47

Peningamál - 01.11.2006, Síða 47
ÞRÓUN OG HORFUR Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM P E N I N G A M Á L 2 0 0 6 • 3 47 Eins og sjá má á mynd VIII-15 eru hagvaxtarhorfur á spátím- anum talsvert lakari í fráviksspánum en í grunnspánni enda aðhalds- stig grunnspárinnar talsvert minna. Útlit er fyrir samdrátt frá þriðja fjórðungi ársins 2007 og út árið 2008 í fráviksspá með peninga- stefnuviðbrögðum. Þá er framleiðsluspenna mun minni í fráviksspám en í grunnspá þegar litið er eitt ár fram í tímann og slaki kominn í þjóðarbúskapinn strax á fyrsta ársfjórðungi 2008. Ennfremur er við- skiptahallinn nánast horfinn. Til samanburðar er enn töluverð spenna samkvæmt grunnspánni á árinu 2008 og mikill viðskiptahalli enn til staðar við lok spátímans. Strangara peningalegt aðhald í fráviksspám en í grunnspá styður enn frekar við gengi krónunnar sem er heldur sterkara en í grunnspánni. Hærra gengi, ásamt meiri slaka, kemur fram í batn- andi verðbólguhorfum þegar líður á spátímann. Verðbólgumarkmið bankans næst tímabundið í fráviksspánum á fyrsta fjórðungi 2008 en verðbólga eykst aftur þegar áhrif skattabreytinga stjórnvalda hverfa. Ólíkt grunnspánni lækkar verðbólga hins vegar aftur í báðum fráviks- spánum og er við markmiðið á síðasta ársfjórðungi 2008 samkvæmt spánni með peningastefnuviðbrögðum en tveimur ársfjórðungum síðar samkvæmt spánni með óbreyttum stýrivöxtum á spátímabilinu. Tafl a VIII-1 Helstu ósamhverfi r óvissuþættir grunnspár Óvissuþáttur Skýring Gengisþróun Mikill viðskiptahalli ásamt auknum verðbólguvænt- ingum næstu árin geta þrýst niður gengi krónu Einkaneysla Lækkun eignaverðs og vaxandi greiðslubyrði gæti minnkað einkaneyslu umfram það sem grunnspá gerir ráð fyrir Opinber fjármál Aðhald mögulega minna en gert er ráð fyrir í grunn- spá - sérstaklega í ljósi komandi kosningaárs Áhrif skattalækkana á væntingar um framtíðartekjur eru hugsanlega vanmetin Launakostnaður Launaskrið vegna samkomulags ASÍ og SA er hugsan- lega vanmetið Alþjóðleg efnahagsmál Erlendir vextir geta hækkað hraðar og meira en gert er ráð fyrir og þannig aukið greiðslubyrði erlendra lána umfram það sem grunnspá gerir ráð fyrir Miðlunarferli Verði miðlun peningastefnunnar skilvirkari getur peningastefnunnar verð bólga lækkað hraðar en í grunnspánni Áform um Ákvarðanir um stóriðjuframkvæmdir árið 2008 geta stóriðjuframkvæmdir aukið bjartsýni og stutt við gengi og eftirspurn Áhættumat Seðlabankans Eitt ár fram í tímann Tvö ár fram í tímann Peningamál 2006/1 Upp á við Upp á við Peningamál 2006/2 Upp á við Samhverft Peningamál 2006/3 Upp á við Upp á við Mynd VIII-16 Mismunandi verðbólguferlar % Heimild: Seðlabanki Íslands. Grunnspá Fráviksspá með óbreyttum vöxtum Fráviksspá með peningastefnuviðbrögðum Verðbólgumarkmið 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2008200720062005 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 2008200720062005 % Mynd VIII-15 Mismunandi hagvaxtarferlar Grunnspá Fráviksspá með óbreyttum vöxtum Fráviksspá með peningastefnuviðbrögðum Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
Síða 1
Síða 2
Síða 3
Síða 4
Síða 5
Síða 6
Síða 7
Síða 8
Síða 9
Síða 10
Síða 11
Síða 12
Síða 13
Síða 14
Síða 15
Síða 16
Síða 17
Síða 18
Síða 19
Síða 20
Síða 21
Síða 22
Síða 23
Síða 24
Síða 25
Síða 26
Síða 27
Síða 28
Síða 29
Síða 30
Síða 31
Síða 32
Síða 33
Síða 34
Síða 35
Síða 36
Síða 37
Síða 38
Síða 39
Síða 40
Síða 41
Síða 42
Síða 43
Síða 44
Síða 45
Síða 46
Síða 47
Síða 48
Síða 49
Síða 50
Síða 51
Síða 52
Síða 53
Síða 54
Síða 55
Síða 56
Síða 57
Síða 58
Síða 59
Síða 60
Síða 61
Síða 62
Síða 63
Síða 64
Síða 65
Síða 66
Síða 67
Síða 68
Síða 69
Síða 70
Síða 71
Síða 72
Síða 73
Síða 74
Síða 75
Síða 76
Síða 77
Síða 78
Síða 79
Síða 80
Síða 81
Síða 82
Síða 83
Síða 84
Síða 85
Síða 86
Síða 87
Síða 88
Síða 89
Síða 90
Síða 91
Síða 92
Síða 93
Síða 94
Síða 95
Síða 96
Síða 97
Síða 98
Síða 99
Síða 100
Síða 101
Síða 102
Síða 103
Síða 104
Síða 105
Síða 106
Síða 107
Síða 108
Síða 109
Síða 110
Síða 111
Síða 112
Síða 113
Síða 114
Síða 115
Síða 116
Síða 117
Síða 118
Síða 119
Síða 120

x

Peningamál

Beinleiðis leinki

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.