Peningamál - 01.11.2006, Blaðsíða 47

Peningamál - 01.11.2006, Blaðsíða 47
ÞRÓUN OG HORFUR Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM P E N I N G A M Á L 2 0 0 6 • 3 47 Eins og sjá má á mynd VIII-15 eru hagvaxtarhorfur á spátím- anum talsvert lakari í fráviksspánum en í grunnspánni enda aðhalds- stig grunnspárinnar talsvert minna. Útlit er fyrir samdrátt frá þriðja fjórðungi ársins 2007 og út árið 2008 í fráviksspá með peninga- stefnuviðbrögðum. Þá er framleiðsluspenna mun minni í fráviksspám en í grunnspá þegar litið er eitt ár fram í tímann og slaki kominn í þjóðarbúskapinn strax á fyrsta ársfjórðungi 2008. Ennfremur er við- skiptahallinn nánast horfinn. Til samanburðar er enn töluverð spenna samkvæmt grunnspánni á árinu 2008 og mikill viðskiptahalli enn til staðar við lok spátímans. Strangara peningalegt aðhald í fráviksspám en í grunnspá styður enn frekar við gengi krónunnar sem er heldur sterkara en í grunnspánni. Hærra gengi, ásamt meiri slaka, kemur fram í batn- andi verðbólguhorfum þegar líður á spátímann. Verðbólgumarkmið bankans næst tímabundið í fráviksspánum á fyrsta fjórðungi 2008 en verðbólga eykst aftur þegar áhrif skattabreytinga stjórnvalda hverfa. Ólíkt grunnspánni lækkar verðbólga hins vegar aftur í báðum fráviks- spánum og er við markmiðið á síðasta ársfjórðungi 2008 samkvæmt spánni með peningastefnuviðbrögðum en tveimur ársfjórðungum síðar samkvæmt spánni með óbreyttum stýrivöxtum á spátímabilinu. Tafl a VIII-1 Helstu ósamhverfi r óvissuþættir grunnspár Óvissuþáttur Skýring Gengisþróun Mikill viðskiptahalli ásamt auknum verðbólguvænt- ingum næstu árin geta þrýst niður gengi krónu Einkaneysla Lækkun eignaverðs og vaxandi greiðslubyrði gæti minnkað einkaneyslu umfram það sem grunnspá gerir ráð fyrir Opinber fjármál Aðhald mögulega minna en gert er ráð fyrir í grunn- spá - sérstaklega í ljósi komandi kosningaárs Áhrif skattalækkana á væntingar um framtíðartekjur eru hugsanlega vanmetin Launakostnaður Launaskrið vegna samkomulags ASÍ og SA er hugsan- lega vanmetið Alþjóðleg efnahagsmál Erlendir vextir geta hækkað hraðar og meira en gert er ráð fyrir og þannig aukið greiðslubyrði erlendra lána umfram það sem grunnspá gerir ráð fyrir Miðlunarferli Verði miðlun peningastefnunnar skilvirkari getur peningastefnunnar verð bólga lækkað hraðar en í grunnspánni Áform um Ákvarðanir um stóriðjuframkvæmdir árið 2008 geta stóriðjuframkvæmdir aukið bjartsýni og stutt við gengi og eftirspurn Áhættumat Seðlabankans Eitt ár fram í tímann Tvö ár fram í tímann Peningamál 2006/1 Upp á við Upp á við Peningamál 2006/2 Upp á við Samhverft Peningamál 2006/3 Upp á við Upp á við Mynd VIII-16 Mismunandi verðbólguferlar % Heimild: Seðlabanki Íslands. Grunnspá Fráviksspá með óbreyttum vöxtum Fráviksspá með peningastefnuviðbrögðum Verðbólgumarkmið 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2008200720062005 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 2008200720062005 % Mynd VIII-15 Mismunandi hagvaxtarferlar Grunnspá Fráviksspá með óbreyttum vöxtum Fráviksspá með peningastefnuviðbrögðum Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
Blaðsíða 1
Blaðsíða 2
Blaðsíða 3
Blaðsíða 4
Blaðsíða 5
Blaðsíða 6
Blaðsíða 7
Blaðsíða 8
Blaðsíða 9
Blaðsíða 10
Blaðsíða 11
Blaðsíða 12
Blaðsíða 13
Blaðsíða 14
Blaðsíða 15
Blaðsíða 16
Blaðsíða 17
Blaðsíða 18
Blaðsíða 19
Blaðsíða 20
Blaðsíða 21
Blaðsíða 22
Blaðsíða 23
Blaðsíða 24
Blaðsíða 25
Blaðsíða 26
Blaðsíða 27
Blaðsíða 28
Blaðsíða 29
Blaðsíða 30
Blaðsíða 31
Blaðsíða 32
Blaðsíða 33
Blaðsíða 34
Blaðsíða 35
Blaðsíða 36
Blaðsíða 37
Blaðsíða 38
Blaðsíða 39
Blaðsíða 40
Blaðsíða 41
Blaðsíða 42
Blaðsíða 43
Blaðsíða 44
Blaðsíða 45
Blaðsíða 46
Blaðsíða 47
Blaðsíða 48
Blaðsíða 49
Blaðsíða 50
Blaðsíða 51
Blaðsíða 52
Blaðsíða 53
Blaðsíða 54
Blaðsíða 55
Blaðsíða 56
Blaðsíða 57
Blaðsíða 58
Blaðsíða 59
Blaðsíða 60
Blaðsíða 61
Blaðsíða 62
Blaðsíða 63
Blaðsíða 64
Blaðsíða 65
Blaðsíða 66
Blaðsíða 67
Blaðsíða 68
Blaðsíða 69
Blaðsíða 70
Blaðsíða 71
Blaðsíða 72
Blaðsíða 73
Blaðsíða 74
Blaðsíða 75
Blaðsíða 76
Blaðsíða 77
Blaðsíða 78
Blaðsíða 79
Blaðsíða 80
Blaðsíða 81
Blaðsíða 82
Blaðsíða 83
Blaðsíða 84
Blaðsíða 85
Blaðsíða 86
Blaðsíða 87
Blaðsíða 88
Blaðsíða 89
Blaðsíða 90
Blaðsíða 91
Blaðsíða 92
Blaðsíða 93
Blaðsíða 94
Blaðsíða 95
Blaðsíða 96
Blaðsíða 97
Blaðsíða 98
Blaðsíða 99
Blaðsíða 100
Blaðsíða 101
Blaðsíða 102
Blaðsíða 103
Blaðsíða 104
Blaðsíða 105
Blaðsíða 106
Blaðsíða 107
Blaðsíða 108
Blaðsíða 109
Blaðsíða 110
Blaðsíða 111
Blaðsíða 112
Blaðsíða 113
Blaðsíða 114
Blaðsíða 115
Blaðsíða 116
Blaðsíða 117
Blaðsíða 118
Blaðsíða 119
Blaðsíða 120

x

Peningamál

Beinir tenglar

Ef þú vilt tengja á þennan titil, vinsamlegast notaðu þessa tengla:

Tengja á þennan titil: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Tengja á þetta tölublað:

Tengja á þessa síðu:

Tengja á þessa grein:

Vinsamlegast ekki tengja beint á myndir eða PDF skjöl á Tímarit.is þar sem slíkar slóðir geta breyst án fyrirvara. Notið slóðirnar hér fyrir ofan til að tengja á vefinn.