Morgunblaðið - 23.03.2018, Qupperneq 92

8 MORGUNBLAÐIÐ FIMMTUDAGUR 22. MARS 2018VIÐTAL
Um mitt árið er áratugur síðan fjármálafyrir-
tækið GAMMA hóf starfsemi, einungis nokkr-
um mánuðum áður en íslensku bankarnir féllu.
Stofnendurnir voru Agnar Tómas Möller og
Gísli Hauksson, sem tók við forstjórastarfi og
gegndi því þar til í febrúar í fyrra þegar
Valdimar Ármann tók við. Gísli gerðist þá
stjórnarformaður fyrirtækisins en lét af því
starfi í febrúar síðastliðnum og sagði svo skilið
við fyrirtækið fyrr í þessum mánuði.
Vöxtur GAMMA hefur verið mikill en fyrir-
tæki var með 137 milljarða króna í stýringu um
áramótin, auk þess sem það hefur sett upp
skrifstofur í London, New York og Zürich. Í
byrjun febrúar var kynnt nýtt skipurit félagsins
þar sem meðal annars var greint frá því að
fyrirtækjaráðgjöf þess, GAMMA Ráðgjöf, og
erlend starfsemi félagsins verði færð úr því að
vera í systurfélögum yfir í dótturfélög. Mánuði
síðar var svo greint frá því að Gísli Hauksson,
sem undanfarin misseri hefur einbeitt sér að
uppbyggingu á erlendri starfsemi GAMMA,
hefði ákveðið að láta af störfum hjá fyrirtækinu.
Hann yrði þó áfram stærsti einstaki hluthafi
félagsins.
Á þessum tímamótum í sögu GAMMA settist
Valdimar Ármann niður með ViðskiptaMogg-
anum til þess að ræða stöðu félagsins og fram-
tíðarsýn. Valdimar hefur starfað hjá GAMMA
nánast frá stofnun, en áður starfaði hann á fjár-
málamörkuðum í London og New York um 7
ára skeið.
Góður tímapunktur til að horfa inn á við
Inntur eftir aðdraganda að brotthvarfi Gísla
Haukssonar segir Valdimar að hann hafi í sjálfu
sér ekki verið langur. „Eins og fram kom í til-
kynningu ákvað Gísli að nota tækifærið, nú þeg-
ar félagið er komið vel á legg, til að breyta til og
sinna öðrum hugðarefnum. Félagið sjálft er síð-
an að komast á ákveðið þroskastig í rekstri eftir
að hafa vaxið mikið. Því má segja að þetta sé
góður tímapunktur fyrir félagið til þess að horfa
inn á við, leggja mat á hvað búið er að gera og
nota um leið tækifærið til þess að breyta aðeins
til í skipulaginu. Við gerðum því skipulagsbreyt-
ingar í byrjun ársins og endurskoðuðum
erlendu starfsemina og ráðgjöfina.“
Valdimar viðurkennir að rekstrarlegar
ástæður eigi þátt í að ráðist sé í þessar breyt-
ingar. „Að hluta til. Þótt ársreikningur liggi
ekki endanlega fyrir þá er ljóst að í heild skil-
uðum við mjög góðu rekstrarári í fyrra og hagn-
aðurinn verður sá næstmesti sem félagið hefur
skilað. Vissulega eru það vonbrigði að bæta ekki
afkomuna frá 2016. Skýringin er náttúrlega sú
að það er kostnaðarsöm fjárfesting að setja á
laggirnar erlendar skrifstofur. Sem reyndar
mátti lesa strax út úr hálfsársuppgjörinu.“
Hann segir mjög eðlilegt í þessum rekstri,
eins og í öllum öðrum rekstri, að sífellt sé verið
að endurmeta stöðuna. „Við höfum ekki staðið
mjög lengi í því að setja upp ráðgjöfina og
erlendu skrifstofurnar, svo við sjáum tiltölulega
fljótt hvað gengur og hvað ekki, og viljum frek-
ar taka á því fyrr en seinna. En uppgjörið hjá fé-
laginu er traust og eiginfjárstaðan er mjög góð.“
Gísli Hauksson er annar tveggja stærstu
hluthafa GAMMA með um 31% hlut og því eðli-
legt að menn velti fyrir sér hvað verði um hlut-
inn og hvort aðrir hluthafar séu reiðubúnir til
þess að kaupa hann út. „Það hefur ekkert verið
rætt um það og ekki rétt að fara út í neinar
fabúleringar,“ segir Valdimar. „Gísli hefur sagt
að hann muni halda hlutnum áfram og annað
hefur ekki komið fram.“
Teygðu sig fulllangt með Sviss
En hverjar eru þær stefnubreytingar sem
stjórnendur GAMMA vilja ná fram? „Það felast
í raun litlar breytingar í þessum stefnubreyt-
ingum – þær snúast meira um að skerpa á
áhersluatriðum og bæta fókus. Hvað varðar
erlendu starfsemina, þá töldum við að við vær-
um hugsanlega að teygja okkur fulllangt með
því að vera með skrifstofu í Zürich í Sviss. Svo
við ákváðum að sleppa henni og einbeita okkur
frekar að London og New York, því það eru
ákveðnar ástæður fyrir þeim staðsetningum
sem ég vík nánar að síðar. Á hinn bóginn vildum
við skerpa á hvernig ráðgjöfin vinnur með
rekstrarfélagi GAMMA og loks hvernig allar
skrifstofurnar geta síðan unnið saman, þ.e.a.s.
erlendu skrifstofurnar, ráðgjöfin og rekstrar-
félagið.
Í skipulaginu sem við kynntum í byrjun febr-
úar var ráðgjöfin í raun tekin inn í skipuritið og
er nú dótturfélag, en áður var ekki leyfilegt
fyrir rekstrarfélag að eiga dótturfélag. Þetta
undirstrikar að ráðgjöfin verður áfram mik-
ilvægur hlekkur í starfseminni. Við sjáum til
dæmis tækifæri í að hjálpa fyrirtækjum við að
vaxa og kynna þau síðan fyrir erlendum fjár-
festum, samanber samning við Genís á Siglu-
firði sem kynntur var fyrir nokkrum dögum.“
Valdimar bendir einnig á nýja skýrslu
GAMMA um þróun og tækifæri í ferðaþjónustu,
sem út kom fyrr í mánuðinum á ensku. „Skýrsl-
an er í rauninni hugsuð fyrir erlenda aðila með
það í huga að tengja erlenda fjárfesta við fjár-
festingakosti á Íslandi. Þar verður þetta samspil
mjög mikilvægt á milli erlendu skrifstofanna,
ráðgjafarinnar og sjóðastýringar rekstrar-
félagsins.“
Erlendu skrifstofurnar eru svo á hinn bóginn
mikilvægar fyrir íslenska fjárfesta, segir
Valdimar. „Bæði við að finna samstarfsaðila
með sjóði sem við getum fjárfest í, en ekki síður
til þess að finna samstarfsaðila til þess að fjár-
festa í verkefnum með. Eitt dæmi um það er
fasteignaþróunarsjóðurinn Anglia sem við sett-
um á laggirnar í fyrra, þar sem við erum að fjár-
festa með þremur samstarfsaðilum. Þannig
dreifum við áhættunni með öðrum og erum í
rauninni að kaupa okkur inn í þekkingu og
reynslu, en höfum samt úrslitavald um það
hvort við viljum vera í fjárfestingunni eða ekki
með okkar fjárfesta.
Það er því stefnt að því að erlenda starfsemin
sé tvíhliða gátt. Sú vinna hefur gengið hægar en
búist var við, þannig að stefnubreytingin felst
kannski frekar í því að skerpa á því hvernig
þetta getur verið að vinna saman og nýta tæki-
færin sem við erum að sjá.“
Helgi Bergs leiðir skrifstofuna í London
Inntur eftir því hvort til standi að draga úr
umfanginu á starfstöðvum í New York og Lond-
on, segir Valdimar að í rauninni hafi þegar verið
dregið úr starfseminni. „Það var gert samhliða
lokuninni í Sviss að draga úr umsvifunum
erlendis og starfsmannafjölda á erlendu skrif-
stofunum. Eins og staðan er núna eru tveir
starfsmenn í New York og fimm í London.
Skrifstofan í London verður kjarnaskrifstofan
erlendis. Það er hægt að nýta London betur
sem Evrópumiðstöð, fremur en að opna lítil
útibú eins og í Sviss. Því fylgir of mikill kostn-
aður og vinna.“
Í gær var starfsfólki GAMMA greint frá því
að Helgi Bergs mundi taka við sem fram-
kvæmdastjóri London-skrifstofunnar en hann
stýrði áður skrifstofunni í Zürich. „Helgi hefur
áratuga reynslu af erlendum fjármálamörk-
uðum, en hann stýrði meðal annars fjárfestinga-
bankastarfsemi Kaupþings frá London á ár-
unum 2005 til 2008,“ segir Valdimar. „Áður en
hann kom til starfa hjá GAMMA stýrði hann
miðlunarstarfsemi verðbréfafyrirtækisins
Birwood í London.“
Valdimar segir að til þess að vera með aðgang
að mörkuðum í Bandaríkjunum reynist það
nauðsynlegt að vera með skrifstofu þar, meðal
annars út af tímamismun og regluverki. „Starf-
semi okkar úti er komin með það sem kallað er
„Investment Advisor“-leyfi. Það gerir okkur
kleift að setja upp sjóði í Bandaríkjunum og
stýra eignum þar.
Fyrsti sjóðurinn sem við erum að setja á lagg-
irnar í Bandaríkjunum er utan um lán til sjávar-
útvegsfyrirtækja í Bandaríkjunum og Kanada.
Þetta er risastór markaður með mikil tækifæri
sem hefur ekki þróast eins hratt og á Íslandi,
þannig að það hefur skapast mikil vöntun á fjár-
magni inn í tækniþróun, uppfærslu skipa og
jafnvel í fyrirtækjasamruna. Það skortir sér-
hæfingu og tengslanet í sjávarútvegi hjá hefð-
bundnum viðskiptabönkum í Norður-Ameríku
sem veldur því að bankar eru ekki viljugir til
þess að lána mikið til þessara fyrirtækja. Það
tómarúm skapar markaðstækifæri fyrir sjóðinn.
Við erum í samstarfi við sérhæfðan fjárfesting-
arbanka í Bandaríkjunum sem heitir Antarctica
Advisors. Á bak við hann er teymi sem var hjá
Glitni í New York á sínum tíma og starfaði m.a.
við að útvega lán til sjávarútvegsfyrirækja og
eftir hrun þróuðu þeir þá starfsemi áfram og
hafa verið umfangsmiklir í fyrirtækjaráðgjöf,
m.a. með því að tengja saman sjávarútvegsfyrir-
tæki og fjárfesta. Samkvæmt samstarfssamn-
ingi getum við valið lán inn í sjóðinn sem „Asset
Manager“. Við erum byrjaðir að markaðssetja
sjóðinn til íslenskra fjárfesta og þar er veruleg-
ur áhugi, enda sjávarútvegur í Norður-Ameríku
risastór og býður upp á áhugaverðan fjárfest-
ingarkost í erlendri mynt. Síðar verður sjóð-
Snýst um að leita tæ
Sigurður Nordal
sn@mbl.is
Valdimar Ármann, forstjóri GAMMA, segir að nú sé hentugur tími fyrir
félagið til þess að horfa inn á við, leggja mat á það sem búið er að gera og
gera breytingar. Hann segir að tekin hafi verið ákvörðun um á hægja á
vexti erlendrar starfsemi, meðal annars með lokun skrifstofu í Sviss.
Valdimar vill frekar sjá erlenda aðila fjárfesta í sjálfu hagkerfinu hér á landi
en í vaxtastiginu. Hann telur komið að vatnaskilum í ferðaþjónustu og að
erlendir fjárfestar geti hjálpað til við að koma greininni á næsta þroskastig.
”
Íslendingar hafa alltaf
verið fljótir að tileinka sér
tækninýjungar en mér
finnst við hafa setið svo-
lítið á eftir í tækniþróun
hvað varðar greiðslu-
miðlun, greiðslur með
síma og annað slíkt. Það
er klárlega eitthvað sem er
áhugavert að taka þátt í.