Frjáls verslun - 01.08.2007, Blaðsíða 204

300 STÆRSTU
204 F R J Á L S V E R S L U N • 8 . T B L . 2 0 0 7
Á hvern veg mun íslenskt efnahagslíf þró-
ast næstu misserin, hvað blasir við
á árinu 2008? Hvert verður gengi krón-
unnar, tekst að halda verðbólgunni í
skefjum, eru skuldir heimilanna orðnar
áhyggjuefni, verður íbúðaverð í jafnvægi eða
hækkar það áfram, hægir á útrás íslensku
fyrirtækjanna, hver verður þróunin á hluta-
bréfamarkaðinum og hver verður hagvöxt-
urinn? Þetta eru atriði sem tveir forstöðu-
menn greiningardeilda viðskiptabankanna
þriggja og einn sérfræðingur í greiningar-
deild veltu fyrir sér þegar Fjáls verslun lagði
fyrir þá spurningar í sex liðum.
HVAÐ BLASIR VIÐ?
FORSTÖÐUMENN GREININGARDEILDA BANKANNA
TEXTI: HILMAR KARLSSON • MYNDIR: GEIR ÓLAFSSON OG PÁLL KJARTANSSON
Eru skuldir heimilanna, yfir 220% af ráðstöfunartekjum, ekki orð-
nar verulegt áhyggjuefni fyrir bankana?
Fjárhagsleg staða heimilanna hefur sjaldan eða aldrei verið betri en
um þessar mundir. Eignir þeirra hafa vaxið mun hraðar en skuldir
á undanförnum árum þannig að hrein eignastaða heimilanna hefur
batnað. Kaupmáttur hefur vaxið hratt og atvinnustig er hátt. Heim-
ilin standa því mjög vel og eru betur í stakk búin að taka á sig nið-
ursveiflu en áður hefur verið. Greiðslubyrði sem hlutfall af ráðstöf-
unartekjum hefur einnig lækkað nokkuð þó hún sé en nokkuð há
í alþjóðlegum samanburði. Í þeim samanburði þarf þó að taka tillit
til þátta eins og að leigumarkaður er hér minni en víðast hvar. Þegar
við þetta bætist að útlitið í efnahagsmálum er nokkuð gott þá hef
ég ekki miklar áhyggjur af skuldastöðu heimilanna. Tel að það ætti
heldur ekki að vera verulegt áhyggjuefni fyrir bankana.
Eru líkur á því að íbúðaverð lækki í krónutölum á næstu árum?
Ég á ekki von á því íbúðaverð lækki að nafnverði á næstu árum þótt
ekki sé hægt að útiloka slíka þróun. Kaupmáttur er vaxandi og mun
KAUPMÁTTUR HELDUR
ÁFRAM AÐ VAXA
INGÓLFUR BENDER
forstöðumaður
greiningardeildar Glitnis
Hvernig telur þú að gengi krónunnar þróist á árinu 2008? Fellur
hún eða styrkist? Og er búið að ná verðbólgunni niður eftir þenslu
síðustu tveggja ára?
Vaxtamunur við útlönd hefur verið ráðandi í þróun gengis krón-
unnar undanfarin misseri og er líklegt að svo verði enn. Ég tel að
krónan haldist sterk fram á vormánuði næsta árs á meðan stýrivextir
Seðlabankans eru jafn háir og raun ber vitni, en að gengi krónunnar
taki að lækka eftir því sem líður á árið samhliða minnkandi mun
á innlendum og erlendum skammtímavöxtum og þá samhliða því
að úr þenslunni dregur í íslensku efnahagslífi. Samkvæmt nýrri spá
Greiningar Glitnis mun krónan veikjast um tæplega 14% á næsta ári
en styrkjast aftur árið 2009 þegar gangur færist í hagkerfið að nýju.
Seðlabankinn á enn langt í land með að ná 2,5% verðbólgumark-
miði sínu. Mæld verðbólga er nú 4,5% eða 2% yfir markmiði bank-
ans og undirliggjandi verðbólga enn meiri – yfir 6%. Það er útlit
fyrir að Seðlabankinn nái ekki verðbólgumarkmiði sínu fyrr en á
seinni hluta ársins 2009. Þetta er ástæða þess að við teljum að bank-
inn muni ekki byrja að lækka stýrivexti sína fyrr en í maí á næsta ár.