Frjáls verslun - 01.04.2000, Blaðsíða 92

Urvalsvísitala VÞI
Sveiflur á lilutabréfamarkaðnum taka á taugarnarhjá skammtímafjárfestum. Engan veginn ersama í hvaða fyrirtœkjum erjjárfest. Hjá 40Jyrirtækj-
um á Verðbréfaþingi hefurgengi bréfa hækkað frá áramótum - þótt þau hafi lœkkað nokkuð hjá flestum þeirra frá því tindinum var náð um miðjan
febrúar - en hjá 23 fyrirtækjum hefurgengið lækkað eða staðið í stað frá áramótum. FV-mynd: Geir Olafsson.
Sveiflur taka á taugar
Sveiflurnar á hlutabréfamarkaðn-
um hafa tekið verulega á taugar
margra sk am m tí malj ár fe sta að
undanförnu enda hefur Urvalsvísitala
Verðbréfaþings lækkað um hvorki
meira né minna en 14% frá því hún reis
hæst um miðjan febrúar og náði 1.890
stigum. Nánast öll hækkun hennar frá
áramótum er gengin til baka. Hún var
1.618 stig í byrjun árs en 1.627 stig
hinn 16. maí sl. Reynslan sýnir jafn-
framt að nokkuð rólegt er yfir hlutabréfamarkaðnum á þessum
árstíma, eða eftir fyrsta ársfjórðung fram á síðsumar. Skoðanir
verðbréfasala á framhaldinu er nokkuð mismunandi. Sumir telja
að Urvalsvísitalan taki við sér þegar líður á haustið og milliupp-
gjör birtast, aðrir telja að hún mjakist h'tillega upp á við það sem
eftir lifir ársins en muni ekki ná sér verulega á skrið. Enn og aft-
ur sýna markaðsöflin að hlutabréf eru ijárfesting til langs tíma
en ekki skamms tíma og að sveiflur eru eitthvað sem Jjárfestar
verða að hafa „maga fyrir“ eins og það er stundum orðað.
IVIesta lækkunin hjá SÍF Þótt hækkun Úrvalsvísitölunnar, en í
henni eru 15 fyrirtæki, hafi öll gengið til baka á árinu er árang-
ur ijárfesta frá áramótum óvenjulega misgóður - svo mikill mun-
ur er á ávöxtun hlutabréfa eftir fyrirtækjum. Það er þvi engan
veginn sama í hvaða fyrirtækjum menn hafa flárfest. Avöxtun
hlutabréfa í þekktum félögum, eins og Eimskip, Landsbankan-
um, Flugleiðum og SIF er neikvæð frá áramótum. I engu fyrir-
tæki á Verðbréfaþingi hefur orðið eins mikil lækkun á gengi
bréfa og í SIF, eða um 30%. Á meðan hafa félög eins og Islenski
hugbúnaðarsjóðurinn, Opin kerfi, Kögun, Skýrr, Össur,
Pharmaco, EFA, Samvinnusjóðurinn, Lyijaverslun Islands, Þró-
unarfélagið og Delta skilað hluthöfum sínum allt að því ævin-
týralegri ávöxtun frá áramótum. Á toppi listans yfir mestu ávöxt-
un hlutabréfa er íslenski hugbúnaðarsjóðurinn með 241% hækk-
un, eða rúmlega þreföldun. í öðru sæti
eru Opin kerfi með 102% hækkun, þ.e.
gengið hefur meira en tvöfaldast frá
áramótum.
Spá verðbréfafyrirtækjanna í janúar
Þegar hlutabréfamarkaðurinn var
mjög frískur í janúar - og allt á uppleið
- fékk Morgunblaðið sex verðbréfafyr-
irtæki til að velja ijóra vænlegustu fjár-
festingarkostina á árinu. Afar fróðlegt
er að skoða þær niðurstöður núna þótt aðeins um fimm mánuð-
ir séu liðnir af árinu. Niðurstaða verðbréfafyrirtækjanna var sú
að Opin kerfi, Flugleiðir og SIF fengu flest atkvæði, voru væn-
legust, þar á eftir komu Nýheiji og Sæplast, og loks nokkur fyr-
irtæki með eitt atkvæði hvert, þeirra á meðal Islandsbanki. SIF,
Flugleiðir og Sæplast hafa öll skilað neikvæðri ávöxtun hluta-
bréfa - þótt árið sé auðvitað ekki liðið. Vissulega athyglisverð spá
verðbréfafyrirtækjanna í Morgunblaðinu í janúar.
Hjá 40 fyrirtækjum á Verðbréfaþingi hefur gengi hlutabréfa
hækkað frá áramótum en hjá 23 hefur það lækkað - eða staðið í
stað. Innan tímabilsins hafa komið nokkrar dýfur eins og mánu-
daginn 17. apríl - í byijun dymbilvikunnar - þegar gengið sveifl-
aðist niður hérlendis í kjölfar mikilla lækkana á Wall Street. Á
einhverri stundu þennan dag héldu margir að allt væri að fara til
Ijandans. Daginn eftir hækkuðu síðan öll bréf og lækkunin gekk
öll til baka.
Hagkerfið verður áfram sterkt Það sem mestu skiptir fyrir eig-
endur hlutabréfa á Islandi er áframhaldandi sterkt hagkerfi, auk-
in framleiðni og hagvöxtur verða á næstu árum, sömuleiðis
halda fyrirtæki áfram að skila hagnaði. Þessar forsendur treysta
hlutabréf í sessi sem fjárfestingu til langs tíma. Á hinn bóginn
eru verðbólga og viðskiptahallinn helsta ógnunin við hagkerfið
núna, en flestir vonast eftir mjúkri lendingu þenslunnar. Bj
Hækkun Úrvalsvísitölunnar frá ára-
mótum er nánast öll gengin til baka.
Ljóst er ad árangur fjárfesta frá ára-
mótum er mjög mismjafn - enda miklar
sveiflur á milli fyrirtækja.
Eftir Jón G. Hauksson Myndir: Geir Ólafsson
92