Peningamál - 01.03.2007, Blaðsíða 46

Peningamál - 01.03.2007, Blaðsíða 46
ÞRÓUN OG HORFUR Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM P E N I N G A M Á L 2 0 0 7 • 1 46 Samsetning erlendra skulda Íslendinga hefur einnig breyst mikið und- anfarin tíu ár. Ólíkt erlendum eignum Íslendinga er áhættu fjárfesting aðeins lítill hluti erlendra skulda, eða alls um 15%. Hins vegar eru um 85% skuldanna í vaxtaberandi eignafl okkum. Mismunur ávöxtunar erlendu eigna- og skuldasafnanna árið 2006 var neikvæður um 1,2 prósentur. Munurinn á ávöxtun einstakra liða er hins vegar í vissum tilvikum mun meiri. Til dæmis var ávöxtun beinnar fjárfestingar erlendra aðila í innlendum fyrirtækjum 24,4% en ávöxtun beinnar fjárfestingar Íslendinga í erlendum fyrirtækjum hins vegar aðeins 9,8%. Við samanburð á meðalávöxtun af beinni fjárfestingu samanborið við verðbréfafjárfestingu er mikilvægt að hafa í huga mismunandi aðferðafræði við mælingu ávöxtunar sem gerir það að verkum að ávöxtun af beinni fjárfestingu er að jafnaði meiri en ávöxtun af verð- bréfafjárfestingu. Skiptir þar mestu máli lágar arðgreiðslur og að ekki er leiðrétt fyrir hækkun á markaðsverði.2 Mun minni munur var hins vegar á ávöxtun verðbréfafjárfest- ingar innlendra og erlendra aðila, eða um 2,3 prósentur íslensku fjár- festunum í óhag. Þessi munur skýrist eingöngu af hærri vöxtum af innlendum skuldaskjölum en erlendum, því að ávöxtun hlutafjár í verðbréfasafninu var hin sama á árinu 2006. Á síðustu misserum hefur endurfjárfestur hagnaðar af beinni fjárfestingu erlendra aðila á Íslandi aukist gríðarlega, en endur fjár- festur hagnaður af beinni fjárfestingu innlendra aðila erlendis miklu minna. Tafl a 2 Samsetning erlendra skulda Íslendinga 1995 og 2006 Staða beinnar Hlutafé Skuldaskjöl Lán Seðlar og Viðskipta- Aðrar fjárfestingar innstæður kröfur skuldir (skuld) 1995 3% 0% 48% 46% 0% 2% 1% 2006 9% 6% 63% 16% 6% 0% 0% Tafl a 3 Meðaltalsávöxtun eigna og skulda árið 2006 Ávöxtun eigna (%) Ávöxtun skulda (%) Mismunur (%) Fjárfesting alls 4,4 5,7 -1,2 Bein fjárfesting 9,8 24,4 -14,6 Eigið fjármagn 11,0 29,9 -18,9 Lán milli tengdra félaga 2,3 0,6 1,7 Verðbréf 1,6 3,9 -2,3 Hlutafé 1,2 1,2 0,0 Skuldaskjöl 3,5 4,2 -0,7 Aðrar eignir/skuldir 3,7 3,9 -0,2 Bein fjármunaeign erlendis (v. ás) Innlend verðbréf (v.ás) Lán (v. ás) Seðlar og innstæður (v. ás) Aðrar skuldir ót.a. (v. ás) Erlendar eignir, % af VLF (h. ás) Mynd 3 Erlendar skuldir þjóðarbúsins Árlegar tölur 1990-2006 Ma. kr. Heimild: Seðlabanki Íslands. % af VLF 0 600 1.200 1.800 2.400 3.000 3.600 4.200 4.800 5.400 6.000 0 60 120 180 240 300 360 420 480 540 600 ‘06‘04‘02‘00‘98‘96‘94‘92‘90 2. Auk þess er ekki tekið tillit til endurfjárfests hagnaðar í þeim félögum sem tengjast liðnum hlutafé í verðbréfafjárfestingu.
Blaðsíða 1
Blaðsíða 2
Blaðsíða 3
Blaðsíða 4
Blaðsíða 5
Blaðsíða 6
Blaðsíða 7
Blaðsíða 8
Blaðsíða 9
Blaðsíða 10
Blaðsíða 11
Blaðsíða 12
Blaðsíða 13
Blaðsíða 14
Blaðsíða 15
Blaðsíða 16
Blaðsíða 17
Blaðsíða 18
Blaðsíða 19
Blaðsíða 20
Blaðsíða 21
Blaðsíða 22
Blaðsíða 23
Blaðsíða 24
Blaðsíða 25
Blaðsíða 26
Blaðsíða 27
Blaðsíða 28
Blaðsíða 29
Blaðsíða 30
Blaðsíða 31
Blaðsíða 32
Blaðsíða 33
Blaðsíða 34
Blaðsíða 35
Blaðsíða 36
Blaðsíða 37
Blaðsíða 38
Blaðsíða 39
Blaðsíða 40
Blaðsíða 41
Blaðsíða 42
Blaðsíða 43
Blaðsíða 44
Blaðsíða 45
Blaðsíða 46
Blaðsíða 47
Blaðsíða 48
Blaðsíða 49
Blaðsíða 50
Blaðsíða 51
Blaðsíða 52
Blaðsíða 53
Blaðsíða 54
Blaðsíða 55
Blaðsíða 56
Blaðsíða 57
Blaðsíða 58
Blaðsíða 59
Blaðsíða 60
Blaðsíða 61
Blaðsíða 62
Blaðsíða 63
Blaðsíða 64
Blaðsíða 65
Blaðsíða 66
Blaðsíða 67
Blaðsíða 68
Blaðsíða 69
Blaðsíða 70
Blaðsíða 71
Blaðsíða 72
Blaðsíða 73
Blaðsíða 74
Blaðsíða 75
Blaðsíða 76
Blaðsíða 77
Blaðsíða 78
Blaðsíða 79
Blaðsíða 80
Blaðsíða 81
Blaðsíða 82
Blaðsíða 83
Blaðsíða 84
Blaðsíða 85
Blaðsíða 86
Blaðsíða 87
Blaðsíða 88
Blaðsíða 89
Blaðsíða 90
Blaðsíða 91
Blaðsíða 92
Blaðsíða 93
Blaðsíða 94
Blaðsíða 95
Blaðsíða 96
Blaðsíða 97
Blaðsíða 98
Blaðsíða 99
Blaðsíða 100
Blaðsíða 101
Blaðsíða 102
Blaðsíða 103
Blaðsíða 104
Blaðsíða 105
Blaðsíða 106

x

Peningamál

Beinir tenglar

Ef þú vilt tengja á þennan titil, vinsamlegast notaðu þessa tengla:

Tengja á þennan titil: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Tengja á þetta tölublað:

Tengja á þessa síðu:

Tengja á þessa grein:

Vinsamlegast ekki tengja beint á myndir eða PDF skjöl á Tímarit.is þar sem slíkar slóðir geta breyst án fyrirvara. Notið slóðirnar hér fyrir ofan til að tengja á vefinn.