Peningamál - 01.03.2007, Side 46

Peningamál - 01.03.2007, Side 46
ÞRÓUN OG HORFUR Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM P E N I N G A M Á L 2 0 0 7 • 1 46 Samsetning erlendra skulda Íslendinga hefur einnig breyst mikið und- anfarin tíu ár. Ólíkt erlendum eignum Íslendinga er áhættu fjárfesting aðeins lítill hluti erlendra skulda, eða alls um 15%. Hins vegar eru um 85% skuldanna í vaxtaberandi eignafl okkum. Mismunur ávöxtunar erlendu eigna- og skuldasafnanna árið 2006 var neikvæður um 1,2 prósentur. Munurinn á ávöxtun einstakra liða er hins vegar í vissum tilvikum mun meiri. Til dæmis var ávöxtun beinnar fjárfestingar erlendra aðila í innlendum fyrirtækjum 24,4% en ávöxtun beinnar fjárfestingar Íslendinga í erlendum fyrirtækjum hins vegar aðeins 9,8%. Við samanburð á meðalávöxtun af beinni fjárfestingu samanborið við verðbréfafjárfestingu er mikilvægt að hafa í huga mismunandi aðferðafræði við mælingu ávöxtunar sem gerir það að verkum að ávöxtun af beinni fjárfestingu er að jafnaði meiri en ávöxtun af verð- bréfafjárfestingu. Skiptir þar mestu máli lágar arðgreiðslur og að ekki er leiðrétt fyrir hækkun á markaðsverði.2 Mun minni munur var hins vegar á ávöxtun verðbréfafjárfest- ingar innlendra og erlendra aðila, eða um 2,3 prósentur íslensku fjár- festunum í óhag. Þessi munur skýrist eingöngu af hærri vöxtum af innlendum skuldaskjölum en erlendum, því að ávöxtun hlutafjár í verðbréfasafninu var hin sama á árinu 2006. Á síðustu misserum hefur endurfjárfestur hagnaðar af beinni fjárfestingu erlendra aðila á Íslandi aukist gríðarlega, en endur fjár- festur hagnaður af beinni fjárfestingu innlendra aðila erlendis miklu minna. Tafl a 2 Samsetning erlendra skulda Íslendinga 1995 og 2006 Staða beinnar Hlutafé Skuldaskjöl Lán Seðlar og Viðskipta- Aðrar fjárfestingar innstæður kröfur skuldir (skuld) 1995 3% 0% 48% 46% 0% 2% 1% 2006 9% 6% 63% 16% 6% 0% 0% Tafl a 3 Meðaltalsávöxtun eigna og skulda árið 2006 Ávöxtun eigna (%) Ávöxtun skulda (%) Mismunur (%) Fjárfesting alls 4,4 5,7 -1,2 Bein fjárfesting 9,8 24,4 -14,6 Eigið fjármagn 11,0 29,9 -18,9 Lán milli tengdra félaga 2,3 0,6 1,7 Verðbréf 1,6 3,9 -2,3 Hlutafé 1,2 1,2 0,0 Skuldaskjöl 3,5 4,2 -0,7 Aðrar eignir/skuldir 3,7 3,9 -0,2 Bein fjármunaeign erlendis (v. ás) Innlend verðbréf (v.ás) Lán (v. ás) Seðlar og innstæður (v. ás) Aðrar skuldir ót.a. (v. ás) Erlendar eignir, % af VLF (h. ás) Mynd 3 Erlendar skuldir þjóðarbúsins Árlegar tölur 1990-2006 Ma. kr. Heimild: Seðlabanki Íslands. % af VLF 0 600 1.200 1.800 2.400 3.000 3.600 4.200 4.800 5.400 6.000 0 60 120 180 240 300 360 420 480 540 600 ‘06‘04‘02‘00‘98‘96‘94‘92‘90 2. Auk þess er ekki tekið tillit til endurfjárfests hagnaðar í þeim félögum sem tengjast liðnum hlutafé í verðbréfafjárfestingu.
Side 1
Side 2
Side 3
Side 4
Side 5
Side 6
Side 7
Side 8
Side 9
Side 10
Side 11
Side 12
Side 13
Side 14
Side 15
Side 16
Side 17
Side 18
Side 19
Side 20
Side 21
Side 22
Side 23
Side 24
Side 25
Side 26
Side 27
Side 28
Side 29
Side 30
Side 31
Side 32
Side 33
Side 34
Side 35
Side 36
Side 37
Side 38
Side 39
Side 40
Side 41
Side 42
Side 43
Side 44
Side 45
Side 46
Side 47
Side 48
Side 49
Side 50
Side 51
Side 52
Side 53
Side 54
Side 55
Side 56
Side 57
Side 58
Side 59
Side 60
Side 61
Side 62
Side 63
Side 64
Side 65
Side 66
Side 67
Side 68
Side 69
Side 70
Side 71
Side 72
Side 73
Side 74
Side 75
Side 76
Side 77
Side 78
Side 79
Side 80
Side 81
Side 82
Side 83
Side 84
Side 85
Side 86
Side 87
Side 88
Side 89
Side 90
Side 91
Side 92
Side 93
Side 94
Side 95
Side 96
Side 97
Side 98
Side 99
Side 100
Side 101
Side 102
Side 103
Side 104
Side 105
Side 106

x

Peningamál

Direkte link

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.