Peningamál - 01.07.2007, Blaðsíða 21

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
7
•
2
21
íbúðafjárfesting jókst hins vegar um 6,6% frá sama fjórðungi fyrra árs.
Óreglulegir liðir og grunnáhrif mikils vaxtar hafa sterk áhrif á þessar
áætlanir.2
Samdráttur fjárfestingar skipar veigamikinn sess í aðlögun þjóðar-
búskaparins að jafnvægi. Hún dregst saman allt spátímabilið, en fjór-
um prósentum minna en í síðustu spá. Hlutfall fjármunamyndunar af
landsframleiðslu lækkar eigi að síður álíka mikið og í síðustu spá, eða í
því sem næst fimmtung á seinni hluta spátímabilsins.
Þróun raunvaxta og skráning flugvéla skýra breytingar á spá um
atvinnuvegafjárfestingu
Spáð er tæplega 38% samdrætti atvinnuvegafjárfestingar í ár, 30%
samdrætti á næsta ári og um 14% samdrætti árið 2009. Sjö prósent-
um meiri samdráttur í ár en í síðustu spá skýrist einkum af fyrr-
greindum samdrætti á fyrsta fjórðungi ársins (sjá neðanmálsgrein 2).
Fjárfesting í ál- og orkuverum er talin nema um 52 ma.kr. á þessu ári
líkt og í síðustu spá. Liðlega 60 ma.kr. lækkun stóriðjufjárfestingar frá
síðasta ári og flugvélasala upp á rúma 9 ma.kr. skýra 38% samdrátt
atvinnuvegafjárfestingar í ár að miklu leyti. Áfram er gert ráð fyrir
mikilli fjár festingu vegna uppbyggingar verslunarmiðstöðva, stórmark-
aða, skrif stofuhúsnæðis og ráðstefnu- og tónlistarhúss á austurbakka
Reykja víkurhafnar. Hins vegar er gert ráð fyrir að stærstum hluta frek-
ari fjárfestingaráforma í sjávarútvegi verði slegið á frest.
Árið 2008 verður samdráttur fjárfestingar rúmlega átta prósent-
um minni en í síðustu spá. Skýrist það einkum af lægri raunvöxtum
vegna meiri verðbólgu og hærri verðbólguvæntingum en í mars-
spánni. Atvinnuvegafjárfesting dregst meira saman á árinu 2009, enda
raunvextir á seinni hluta spátímabilsins hærri en í síðustu spá.
Viðhorf forsvarsmanna fyrirtækja gætu bent til meiri fjárfestingar
Burtséð frá samdrætti fjárfestingar í ál- og orkuverum, sjávarútvegi
og áhrifum flugvélasölu bendir ýmislegt til þess að önnur fjárfesting
sé í töluverðum vexti. Svör forsvarsmanna stærstu fyrirtækja landsins
í könnun Capacent Gallup í maí gefa til kynna mikla bjartsýni meðal
Tafl a IV-2 Spá um fjármunamyndun og breyting frá marsspánni

Spá Peningamála Breyting frá síðustu
2007/21 spá (prósentur)
2007 2008 2009 2007 2008 2009
Fjármunamyndun -25,6 -15,8 -8,9 -3,2 6,9 -3,1
Atvinnuvegafjárfesting -37,7 -30,2 -14,1 -6,9 8,7 -3,3
Fjárfesting í íbúðarhúsnæði 1,2 -9,2 -9,9 5,8 -0,3 -1,2
Fjárfesting hins opinbera 5,9 37,7 4,5 8,0 -2,0 -5,1
1. Magnbreytingar frá fyrra ári (%).
55
70
85
100
115
130
145
160
-12
-8
-4
0
4
8
12
16
2007200620052004200320022001
Væntingavísitala Gallup (v. ás)
Vöxtur einkaneyslu (h. ás)
1. Vöxtur einkaneyslu á 2. ársfjórðungi 2007 er spá Seðlabankans.
Heimildir: Capacent Gallup, Hagstofa Íslands.
Vísitala Magnbreyting frá fyrra ári (%)
Mynd IV-4
Einkaneysla og væntingavísitala Gallup
1. ársfj. 2001 - 2. ársfj. 20071
Væntingavísitala Gallup til sex mánaða (v. ás)
0
10
20
30
40
20082004200019961992198819841980
1. Spá Seðlabankans 2007-2009.
Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
% af VLF
Mynd IV-5
Fjármunamyndun sem hlutfall af vergri
landsframleiðslu 1980-20091
1. Spá Seðlabankans 2007-2009.
Heimildir: Hagstofa Íslands, Seðlabanki Íslands.
Magnbreyting frá fyrra ári (%)
Mynd IV-6
Vöxtur fjármunamyndunar og helstu
undirflokka hennar 1999-20091
Fjármunamyndun alls
Atvinnuvegir
Íbúðarhúsnæði
Hið opinbera
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
‘09‘08‘07‘06‘05‘04‘03‘02‘01‘00‘99
2. Útfl utningur fl ugvéla að verðmæti tæplega 10 ma.kr. er skráður sem neikvæð atvinnu-
vegafjárfesting í þjóðhagsreikningum Hagstofunnar og mælist atvinnuvegafjárfesting sem
því nemur minni á fyrsta fjórðungi. Án þessara fl ugvéla, sem keyptar voru til landsins árið
áður, en rötuðu ekki inn í þjóðhagsreikninga Hagstofunnar, hefði samdráttur atvinnuvega-
fjárfestingar verið um tveimur tugum prósentna minni og samdráttur heildarfjárfestingar
helmingi minni. Þegar þessi liður er dreginn frá eru niðurstöðurnar í betra samræmi við
síðustu spá.