Morgunblaðið - 11.05.2007, Blaðsíða 16

16 FÖSTUDAGUR 11. MAÍ 2007 MORGUNBLAÐIÐ
VIÐSKIPTI/ATHAFNALÍF
ÞETTA HELST ...
● Bréf í Actavis, úrvalsvísitölufélagi í
kauphöllinni, hækkuðu um tæp 12%
í gær eftir yfirtökutilboð Novator en
viðskipti með bréfin námu alls um
850 milljónum króna. Bréf í Marel
sem einnig er í úrvalsvístölunni,
hækkuðu um 4,6%. Almennt hækk-
uðu öll félög innan úrvalsvísitölunnar
lítillega og eina lækkunin var í bréf-
um 365 sem lækkuðu um 0,3%. Úr-
valsvísitala OMX á Íslandi hækkaði
því um 1,7% eða í 7.858 stig.
Exista hækkaði um tæp 0,2% en
Icelandic Group lækkaði um 0,6% .
Bréf í Actavis hækka
um tæp 12%
● ARNAR Sigur-
mundsson, for-
maður Lands-
samtaka lífeyris-
sjóða, sagði á
ársfundi samtak-
anna í gær, að yf-
irtökunefnd ætti
að birta op-
inberlega nöfn
þeirra aðila, sem
með einhverjum
hætti leggja stein í götu nefndar-
innar, hvort heldur með skorti á upp-
lýsingagjöf eða með því að láta ekki
ná í sig og þannig komast hjá því að
veita upplýsingar.
Sagði hann það hafa verið von-
brigði að lesa að tveir ótilgreindir að-
ilar í viðskiptunum með hlutabréf
Glitnis hefðu hafnað því að veita
nefndinni upplýsingar.
Vill birta nöfn þeirra
sem vinna gegn nefnd
Arnar
Sigurmundsson
● STJÓRN Englandsbanka hækkaði
stýrivexti sína í gær um 0,25 pró-
sentustig, úr 5,25 í 5,50%. Á sama
tíma ákvað stjórn Seðlabanka Evr-
ópu að halda sínum stýrivöxtum
óbreyttum, líkt og bandaríski seðla-
bankinn daginn áður. Stýrivextir á
evrusvæðinu eru áfram 3,75% en
sérfræðingar spá því að vextirnir
verði hækkaðir í næsta mánuði.
Englandsbanki hækk-
aði stýrivexti sína
LANDSBANKINN hefur gefið út
500 milljóna evra skuldabréf til fimm
ára, með breytilegum vöxtum, jafn-
virði um 43,5 milljarða króna. Vextir
miðast við millibankavexti í evrum
(EURIBOR) með 26 punkta álagi.
Þetta er fyrsta útgáfa Landsbank-
ans á skuldabréfum í evrum síðan í
október 2005, segir í tilkynningu frá
bankanum.
Aðalumsjón með útgáfunni höfðu
bankarnir Credit Suisse, Royal
Bank of Scotland og SG CIB, með
DZ Bank og Bayern LB sem auka-
umsjónaraðila. Verulegur áhugi er
sagður hafa verið fyrir þátttöku í
láninu og áskriftarfjárhæðir tvöfalt
hærri en útboðsupphæðin.
„Útgáfan er mikilvægur áfangi í
fjármögnun Landsbankans árið
2007. Landsbankinn hefur ekki gefið
út skuldabréf á fjármálamörkuðum
síðan 2006 vegna sterkrar lausafjár-
stöðu bankans, sem er m.a. til komið
vegna stóraukinna innlána. Að okkar
mati var kominn réttur tími til að
koma inn á markaðinn aftur, og
þessar jákvæðu móttökur sem útgáf-
an hefur fengið eru afar ánægjuleg-
ar,“ segir Brynjólfur Helgason,
framkvæmdastjóri Alþjóðasviðs
Landsbankans.
Þessi skuldabréfaútgáfa kemur í
kjölfarið á tveimur öðrum á síðasta
ári sem báðar fengu alþjóðlega við-
urkenningu. Önnur var 600 milljóna
evra sambankalán sem tekið var í
júlí sl. og var verðlaunuð af tímarit-
inu The Banker sem viðskipti ársins
á Íslandi. Hin útgáfan var upp á 2,25
milljarða dollara í ágúst sl. sem
heiðruð var af Credit Magazine.
Landsbankinn með 500
milljóna evra skuldabréf
Fyrsta útgáfa bankans í evrum síðan í október árið 2005
sér ástæðum kaupanna og á vef
Bloomberg er haft eftir Frances
Cloud hjá Nomura Code í London að
yfirtaka Actavis sé líklega afleiðing
af því að þeim mistókst að kaupa
Merck en það sé auðveldara að
ganga frá yfirtökum í gegnum
óskráð félög. Kaup Actavis á Merck
hefðu skuldsett félagið óhæfilega
mikið fyrir félag á markaði en í dag
nema skuldir félagsins um fjórfaldri
EBITDA. Novator hyggst fjár-
magna stóran hluta kaupanna með
lánsfé en miðað við tilboðið er Actav-
is metið á tæpa 300 milljarða króna.
Yfirtökutilboð Nova-
tor í Actavis of lágt?
Novator gerir 180 milljarða yfirtökutilboð í Actavis
Morgunblaðið/Þorkell
Stærð Yfirtökutilboð Novator nemur um 180 milljörðum íslenskra króna
og gangi það eftir verður yfirtakan sú stærsta í íslenskri viðskiptasögu.
Eftir Sigrúnu Rósu Björnsdóttur
sigrunrosa@mbl.is
NOVATOR, fjárfestingafélag í eigu
Björgólfs Thors Björgólfssonar, ætl-
ar að leggja fram frjálst yfirtökutil-
boð í allt hlutafé Actavis Group hf. í
A-flokki, að því er fram kemur í til-
kynningu frá Novator. Tilboðið jafn-
gildir um 85,23 krónum á hlut sem er
um 9% hærra en lokaverð bréfanna á
markaði á miðvikudag, áður en til-
boðið var lagt fram.
Skiptar skoðanir um tilboðið
Almennt virðast greiningaraðilar
telja tilboð Novator í Actavis of lágt
og búast jafnvel við að þriðji aðili
komi inn í myndina með nýtt tilboð.
Kaupþing telur það þó ólíklegt vegna
sterkrar stöðu Novator, nema félag-
ið selji þá sinn hlut. Greiningardeild
Glitnis mælir ekki með að fjárfestar
taki tilboðinu og telur yfirtökuverð
liggja á bilinu 95-100 krónur á hlut.
Björgólfur Thor er ósammála
verðmatinu og segir að tilboðið sé
með hæsta álagi sem sést hafi til
þessa í kauphöllinni eða rúmum 21%
hærra en meðaltalsgengi síðustu sex
mánaða. Í sama streng tekur David
Adlington hjá Cazenove og telur
ólíklegt að tilboð komi til hækkunar
frá þriðja aðila, bæði vegna eignar-
hlutar Novator og þess að aðrir sem
gætu haft áhuga, s.s. Barr, Teva og
Mylan, séu með athyglina á öðru.
Greiningaraðilar hafa velt fyrir
Í HNOTSKURN
»Eignarhlutur Novator ogtengdra félaga er nú um
38,5%
»Bréf í félaginu tóku 12%stökk í gær eftir að til-
kynnt var um tilboðið og end-
uðu í 87,5 krónum á hlut, sem
er 2,9% yfir tilboði Novators.
»Væri tilboðinu tekið erkaupverðið um 180 millj-
arðar króna.
TAP á rekstri 365 hf. nam 35 millj-
ónum króna á fyrsta fjórðungi ársins
samanborið við 440 milljónir króna á
sama tímabili í fyrra. Sölutekjur fyr-
irtækisins námu 2,7 milljörðum
króna og jukust um 83 milljónir eða
3,2% frá sama tímabili 2006. Hagn-
aður fyrir afskriftir, fjármagnsliði og
skatta (EBITDA) nam 139 milljón-
um en afkoman var neikvæð um 76
milljónir á fyrsta fjórðungi 2006.
Ari Edwald, forstjóri 365, segir í
tilkynningu að ánægjulegt sé að sjá
rekstrarbata koma fram á fyrsta
ársfjórðungi og að rekstur félagsins
sé samkvæmt áætlun. Mikilvægum
áfanga hafi verið náð varðandi lækk-
un skulda sem hafi verið eitt aðal-
markmið félagsins.
Fram kemur að stjórnendur stað-
festi áður útgefnar áætlanir um
veltu á bilinu 12-13 milljarða króna
og hagnað fyrir skatta og afskriftir á
bilinu 1200 til 1400 milljónir króna. Í
ljósi sveiflna á auglýsingamarkaði og
vaxandi kostnaðar við dreifingu
Fréttablaðsins sé gert ráð fyrir að
félagið verði nær lægri mörkunum.
Hands Holding til Baugs
Í gær var jafnframt greint frá því
að 365 hf. hefði selt allan hlut sinn,
eða 30,7%, í Hands Holding hf. til
Arena Holding óstofnaðs félags
Baugs Group hf, Fons Eignarhalds-
félags hf. og Icon ehf.
Söluandvirði nemur 1.620 milljón-
um króna, og verður stærstur hluti
þess, eða 1.500 milljónir, greiddur
þann 28. júní nk. Segir í tilkynningu
að salan sé liður í endurskipulagn-
ingu sem tilkynnt var 1. desember sl.
en þar kom fram að selja ætti hlutinn
innan 12 til 24 mánaða.
Andvirði sölunnar á að verja til
lækkunar á skuldum félagsins. Eftir
söluna lækka vaxtaberandi skuldir
félagsins um 1.500 milljónir og verða
um sjö milljarðar króna.
Afkoma 365 hf. betri en í fyrra
Tap á fyrsta ársfjórðungi nemur 35 milljónum króna en var 440 milljónir í fyrra
Morgunblaðið/Sverrir
Aukning Sölutekjur 365 hf. á tíma-
bilinu jukust um 3,2% frá í fyrra. bjarni@mbl.is
Uppgjör
365 hf.
BJÖRGÓLFUR
Thor Björgólfs-
son segir við
Morgunblaðið að
yfirtökutilboð
Novators geti
ekki talist lágt.
Tilboðið sé 21%
yfir meðalgengi
Actavis síðustu
sex mánaða og
þetta sé eitt
hæsta álag sem sést hafi við yf-
irtöku á félagi í Kauphöll Íslands.
Spurður hvort Novator ætli sér
með yfirtöku og afskráningu að
fara með Actavis í stórar yfirtökur
á öðrum lyfjafyrirtækjum segir
Björgólfur Thor engar slíkar
ákvarðanir hafa verið teknar. Eng-
ar breytingar séu heldur fyrirhug-
aðar á stefnu félagsins eða hópi
stjórnenda. „Við berum fullt traust
til þeirra sem reka fyrirtækið í
dag,“ segir Björgólfur Thor en
hann hefur áður sagt að Róbert
Wessman forstjóri sé í algjörum
sérflokki stjórnenda. „Ég kom fyrst
að Actavis, sem þá hét Pharmaco,
árið 1999 og hef gegnt starfi stjórn-
arformanns í um sjö ár. Á þessum
tíma hefur félagið notið gífurlegrar
velgengni. Það hefur vaxið hratt og
dafnað vel. Verðmæti hlutabréfa
hefur margfaldast og hefur fyr-
irtækið verið í hópi framsæknustu
fyrirtækjanna í Kauphöll Íslands.
Ég er í rauninni ákaflega ánægður
og stoltur yfir hversu margir Ís-
lendingar hafa náð að ávaxta vel
eigur sínar í félaginu á síðustu sjö
árum,“ segir Björgólfur Thor.
Ber fullt
traust til
stjórnenda
Björgólfur Thor
Björgólfsson
 -   .    - %
/01*
!23' 
&' 

( )


 



  

  

       !
 " #
$
%&
'
(
)%!

'!
&
' *
 * 

  +
 , -
./.  ! 0 * 
+',
-
$ )
#1

%
  2
'
  " '% 2
'  34 / 5*6

78 7 8%%%
-- 9 - .) + +. $
%+ - 
' &)
#/
-
0 ")
"
' "
-/
 )) 
















































 



 


 

 
 

  




 







"'
,
-
'
%
7! -: '
%;
(
+


< =>? ><=
=?@ ?A A@
?  >>
<A == <
AA =<A =<
@ A=A <@B
 = ?@ BB?
B< @= AB
< A= @? A?@ > A@=
< B@ >>
B?= @@ =A
< B?@ A>=
> >@< ?=
,
<B ><= >>>
B=> AB<
,
A AB >>>
,
@? A ?>@ <=>
,
=BCB>
?C=>
=>C>>
BC<=
=C=>
A=C=>
AC@
C<>
<>C>>
CB>
B@C<>
<C>>
A>CA
<>@C>>
<C ACA?
AC@>
?C BC@>
=C <AC>>
C@>
==C ?C=
=<>C>>
BC<@
@CA>
A@C>>
ABC>
C?>
<>=C>>
C=
=>C<>
<BC A>C <>@C <C ACAB
ABC>>
CB
<BC ?C =C =C <AC>>
BC?>
9-: D 

7" E
 % 
 /'
-


=@
A
B
=
<?
<<
<@
A
=
?>
,
@

,
<
,


,
F
%%
-  -
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
=  A>>B
<>  A>>B
<>  A>>B
?  A>>B
@  A>>B
<>  A>>B
@  A>>B
<>  A>>B
A  A>>B
<>  A>>B
=  A>>B
5*6 5*6 

*
+ + 

5*6 26
* 
+
+


F GH 
3
'
I
* * + + 

7+#
F
6
*
* +
+


5*63<
5*6#?>
* *

, + 

● EKKI eru allir hluthafar í banda-
ríska álfyrirtækinu Alcoa hrifnir af til-
boði félagsins í allt hlutafé kan-
adíska álfyrirtækisins Alcan.
Fjárfestingafélagið Jana Partners í
Bandaríkjunum hefur sent frá sér til-
kynningu, þar sem félagið hvetur
stjórn Alcoa til að hætta við tilboðið.
Í tilkynningu Jana Partners segir
að félagið sé „stór hluthafi“ í Alcoa.
Þar segir hins vegar að stjórn Alcoa
ætti að einbeita sér að því að auka
verðmæti þeirra hluta sem hluthaf-
arnir eiga í Alcoa, frekar en að reyna
að yfirtaka Alcan.
Hluthafi andsnúinn
yfirtökutilboði Alcoa