Peningamál - 01.03.2006, Síða 53

Peningamál - 01.03.2006, Síða 53
ÞRÓUN OG HORFUR Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM P E N I N G A M Á L 2 0 0 6 • 1 53 umfram viðmið samninga. Vegna þess hve vinnumarkaðurinn er yfirspenntur er hætta á að uppsögn eða endurskoðun samninga leiði til meiri launahækkana og verðbólguþrýstings en gert er ráð fyrir í grunnspánni. Ósamhverfni líkindadreifingarinnar eftir tvö ár heldur minni en í síðustu spá Út frá mati á ofangreindum óvissuþáttum er áhættumat spárinnar eitt ár fram í tímann talið áþekkt og í spá bankans frá því í des- ember, en spáóvissan er talin heldur minni upp á við tvö ár fram í tímann. Líkindadreifing verðbólguspárinnar er sýnd á mynd VIII-12. Líkindadreifing síðustu spár er einnig sýnd til samanburðar. Ólíklegt að verðbólgumarkmiðið náist á spátímabilinu Samkvæmt grunnspánni eru nánast engar líkur á að verðbólgumark- miðið náist á spátímabilinu að óbreyttum stýrivöxtum. Verulegar líkur eru á því að verðbólga verði rúmlega 4% á öllu tímabilinu. Rétt er að ítreka að bæði grunnspáin og mat á óvissuþáttum hennar byggjast á því að stýrivextir Seðlabankans haldist óbreyttir út spátímabilið. Það er verkefni peningastefnunnar að sjá til þess að framvindan verði ekki með þeim hætti sem grunnspáin og helstu áhættuþættir benda til. Í því ljósi er líklegt að óvissubil verðbólgu- spárinnar sé ofmetið. Tafl a VIII-2 Mögulegt bil ársverðbólgu til næstu tveggja ára Verðbólga undir á bilinu undir á bilinu yfi r Ársfjórðungur 1% 1% - 2½% 2½% 2½% - 4% 4% 1. ársfj. 2006 < 1 < 1 < 1 < 1 99 4. ársfj. 2006 < 1 < 1 < 1 4 96 4. ársfj. 2007 < 1 < 1 < 1 7 93 Tafl an sýnir mat Seðlabankans á líkum á því að verðbólga verði á ákveðnu bili í prósentum. Mynd VIII-12 Síðasta verðbólguspá Seðlabankans – grunnspá (í Peningamálum 2005/4) Spátímabil: 4. ársfj. 2005 - 4. ársfj. 2007 Ný verðbólguspá Seðlabankans – grunnspá Spátímabil: 1. ársfj. 2006 - 1. ársfj. 2008 50% óvissubil 75% óvissubil 90% óvissubil Verðbólgumarkmið Vísitala neysluverðs % 0 1 2 3 4 5 6 7 8 2003 2004 2005 2006 2007 Myndirnar sýna óvissubil verðbólguspárinnar. 90% líkur eru taldar á því að verðbólga verði innan alls skyggða svæðisins, 75% líkur á að verðbólga verði innan tveggja dekkstu svæðanna og 50% líkur á að verðbólga verði innan dekksta svæðisins. Óvissan verður því meiri sem spáð er lengra fram í tímann og endurspeglast það í víkkun óvissu- bilsins. Óvissan í spánum er talin heldur minni en endurspeglast í sögulegum spáskekkjum sem eru nokkuð litaðar af þróuninni á árunum 2001-2002. Nánari útlistun á því hvernig líkindadreifing verðbólgu- spárinnar er reiknuð út er að finna í viðauka 3 í Peningamálum 2005/1. Heimild: Seðlabanki Íslands. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2003 2004 2005 2006 2007 %
Síða 1
Síða 2
Síða 3
Síða 4
Síða 5
Síða 6
Síða 7
Síða 8
Síða 9
Síða 10
Síða 11
Síða 12
Síða 13
Síða 14
Síða 15
Síða 16
Síða 17
Síða 18
Síða 19
Síða 20
Síða 21
Síða 22
Síða 23
Síða 24
Síða 25
Síða 26
Síða 27
Síða 28
Síða 29
Síða 30
Síða 31
Síða 32
Síða 33
Síða 34
Síða 35
Síða 36
Síða 37
Síða 38
Síða 39
Síða 40
Síða 41
Síða 42
Síða 43
Síða 44
Síða 45
Síða 46
Síða 47
Síða 48
Síða 49
Síða 50
Síða 51
Síða 52
Síða 53
Síða 54
Síða 55
Síða 56
Síða 57
Síða 58
Síða 59
Síða 60
Síða 61
Síða 62
Síða 63
Síða 64
Síða 65
Síða 66
Síða 67
Síða 68
Síða 69
Síða 70
Síða 71
Síða 72
Síða 73
Síða 74
Síða 75
Síða 76
Síða 77
Síða 78
Síða 79
Síða 80
Síða 81
Síða 82
Síða 83
Síða 84
Síða 85
Síða 86
Síða 87
Síða 88
Síða 89
Síða 90
Síða 91
Síða 92
Síða 93
Síða 94
Síða 95
Síða 96
Síða 97
Síða 98
Síða 99
Síða 100
Síða 101
Síða 102
Síða 103
Síða 104

x

Peningamál

Beinleiðis leinki

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.