Morgunblaðið - 24.04.1999, Blaðsíða 20

20 LAUGARDAGUR 24. APRÍL 1999
MORGUNBLAÐIÐ
___________VIDSKIPTI_________________
Sóknarfæri hjá Baugi
VERÐMÆTI/Skýrsla Merryl Lynch
raunhæfari en samanburður við
eina matvörukeðju í Finnlandi
Kaupir í
Básafelli
VERÐBRÉFAÞINGI fslands
barst í gær tilkynning um að
Guðmundur Kristjánsson, út-
gerðarmaður, hefði keypt
hlutabréf í Básafelli hf. fyrir
57,84 milljónir króna að nafn-
virði. Það jafngildir um það bil
7,6% hlutafjár {félaginu.
Básafell sendi frá sér af-
komuviövörun fyrr í vikunni þar
sem kom fram að afkoma fé-
lagsins hefur verið lakari en
ráð var fyrir gert, og voru
helstu ástæður þess gengis-
tap og hrun í rækjuveiðum í
september tíl janúar.
Stjórnunar-
námstefnur
DR. PAUL R. Timm heldur tvær
námstefnur sem eru sérsniðnar að
þörfum stjórnenda og starfsfólks ís-
lenskra fyrirtækja miðvikudaginn
28. apríl. Dr. Timm er mörgum Is-
lendingum kunnur en hann hefur
fímm sinnum áður komið til landsins
til að vera með námstefnur. Hátt í
2.500 manns hafa sótt námstefnur
hans hér á landi frá því hann kom
fyrst til landsins árið 1995.
Námstefnumar verða haldnar á
Grand Hótel Reykjavík. Fyrri nám-
stefnan fjallar um bestu aðferðir í
þjónustu og stendur frá kl. 9 til 12.
Seinni námstefnan fjallar um há-
mai-ksárangur og stendur frá kl. 13 til
18. Skráning er hjá Vegsauka - þekk-
ingarklúbbi í síma 552-8800. Einnig er
hægt að skrá sig með tölvupósti. Net-
fangið er vegsauki@simnet.is. Hægt
er að náigast nánari upplýsingar á
vefnum á slóðinni: www.vegsauki.is
VERÐMÆTI matvörukeðjunnar
Baugs hf. gæti legið á bilinu 14-15
milljarðrar króna ef fyrirtækið er
borið saman við úttekt Merryl
Lynch á nokkrum stórmörkuðum í
Evrópu og því umtalsverð sóknar-
færi fyrir hendi hjá félaginu. Að
sögn Hreiðars Más Sigurðssonar,
aðstoðarforstjóra Kaupþings,
myndi Baugur verða metið á allt að
50% hærra verði miðað við forsend-
ur Merrvl Lynch. „I skýrslunni er
litið til 21 stórmarkaðar í ýmsum
Evrópulöndum og þeir bornir sam-
an útfrá tveimur mælikvörðum,
annars vegar V/H hlutfalli og hins
vegar virði deilt með veltu. Miðað
við V/H hlutfallið ætti markaðsvirði
Baugs að vera um 15,3 milljarðar í
samanburði við evrópsku keðjurnar
en 13 milljarðar ef litið er til virðis
deilt með veltu.“
I frétt Morgunblaðsins á fímmtu-
dag kom fram gagnrýni fulltrúa
Verðbréfastofunnar á verðmati
Baugs í hlutafjárútboði félagsins
sem lauk í gær. Þar var félagið bor-
ið saman við fínnsku matvörukeðj-
una SPAR, sem Ragnar Þórisson,
verðbréfamiðlari, sagði mjög sam-
bærilegt fyrirtæki og Baugur. Sam-
kvæmt þeim samanburði ætti mark-
aðsvirði íslensku keðjunnar að
liggja á bilinu 1.811-8.070 milljónir
króna.
Hreiðar segir kennitölusaman-
burð á milli fyrirtækja í ólíkum lönd-
um vissulega geta gefíð ákveðnar
vísbendingar um raunvirði þeirra.
Menn verði hins vegar að sýna
mikla aðgát við slíkan samanburð,
m.a. vegna ólíki'a reikningsskila-
venja, sérstaklega þegar um er að
ræða tvö einstök félög í ólíkum lönd-
um. „Eg er ekki í nokkram vafa um
að skýrsla Merryl Lyneh gefur mun
raunhæfara mat á verðmæti Baugs
heldur en samanburður við eina
matvörakeðju í Finnlandi, sem hef-
ur lækkað um liðlega helming í verði
síðustu tólf mánuði, m.a. vegna lítill-
ar markaðshlutdeildar og þ.a.l. lak-
ari samkeppnisstöðu en stærri mat-
vörakeðjurnar. Auk þess má benda
á að samþjöppun á fínnskum mat-
vörumarkaði er meiri en í nokkra
öðra landi innan Evrópu. Þar era
þrjár stærstu keðjumar með um
98% markaðshlutdeild og því Ijóst
að stækkunarmöguleikar annarra,
þ.m.t. SPAR, era litlir. Hér er þess-
um málum öðruvísi farið. Markaðs-
hlutdeild þriggja stærstu fyrirtækj-
anna er áætluð um 70% og mögu-
leikar til vaxtar því umtalsverðir.“
Ef á annað borð á að bera Baug
saman við erlend félög í hliðstæðum
rekstri, þá telur Hreiðar úttekt
Menyl Lynch gefa mun raunhæf-
ara verðmat á Baugi en samanburð-
urinn við SPAR. „Samkvæmt þeim
niðurstöðum þá era allar líkur á að
fjárfestar geti fengið góða ávöxtun
af hlutabréfum í Baugi, ef rekstur-
inn þróast eins og áætlanir gera ráð
fyrir,“ að sögn Hreiðars.
Markaðsvirði Baugs hf.
í milljörðum króna borið saman
við úttekt Merryl Lynch á nokkaim
stórmörkuðum í Evrópu
V/H Velta
1999 1999
Carrefour 24,6 21,9
Jeronomo Martins ; 23,8 23,9
Promodes 21,8 12,8
Ahold 21,1 18,9
Casino 21,0 14,1
Metro 20,4 11,7
Rinascente 19,8 8,0
C.C.Continente 19,8 11,7
Pyca 17,8 23,4
Colruyt 17,3 21,9
Delhaize 17,2 13,7
Superdiplo 12,4 20,4
Modelo Continente 12,7 18,9
Morrison Win 12,7 17,1
Tesco 10,7 14,3
GIB 9,0 3,9
Budgens 8,3 4,8
Sainsbury 8,3 9,3
lceland Group 7,5 6,7
Safeway 7,4 9,0
Somerfield 5,7 5,6
Meðaltal 15,3 13,0
Miðgildi 17,2 13,4
Staðalfrávik 6,0 6,3
STUTT ERLENT
AT&T býður
4.200 milljarða
í MediaOne
•Bandaríski símarislnn AT&T hefur
gert tilboð í MediaOne Group Inc. kap-
alsjónvarpsstöðina upp á rúma 4.200
milljaröa íslenskra króna, eða 58 millj-
arða bandaríkjadala. Áður hafði
Comcast Corp boðið 48,2 milljarða
dala í sjónvarpsstöðina.
„Saman gaetu AT&T og MediaOne
náð til fleiri neytenda og boðið þeim
upp á myndir, tal og önnur gögn enn
fljótar en við erum færir um einir og
sér, eða meó öðru fyrirtæki en Medi-
aOne," sagði stjórnarformaður AT&T,
C. Michael Armstrong, í yfirlýsingu.
Comcast-fyrirtækið, sem meðal
annars rekur ýmsar kapalsjónvarps-
stöðvar auk þess að eiga ísknatt-
leikslið og körfuboltaliðið Philadelphia
76ers, hefur ekki tjáð sigum málið eft-
ir að móttilboðið barst.
Viagra I Kína?
•Pfizer Inc. lyfjarisinn ætlar að
sækja um leyfi til að hefja framleiðslu
og sölu getuleysislyfsins Viagra í
Kína. Ef leyfi fæst yrði lyfið framleitt í
verksmiðju Pfizer fyrirtækisins í borg-
inni Dalian, en prófunum á lyfinu lauk
nýlega í borgunum Peking og Shang-
hai.
Orðið „Viagra" er meðal tveggja
best þekktu orðanna í enskri tungu
meðal Kínverja, ásamt nafni metsölu-
myndarinnar „Titanic", samkvæmt
enskri útgáfu dagblaðsins „China
Daily", þannig að ekki ætti að verða
erfiöleikum bundið að kynna nafn lyfs-
ins á meðal kínverskra neytenda.
Jón Ásgeir Jéhannesson um viðskiptatengsl Gaums og Baugs
Gengi Baugs skiptir meira máli
í GREIN Margeirs Péturssonar í
Viðskiptablaði Morgunblaðsins
síðastliðinn fímmtudag kemur
fram gagnrýni á viðskiptatengsl
Baugs hf. og Gaums hf., sem er í
eigu forstjóra Baugs hf., Jóns As-
geirs Jóhannessonar, og fóður
hans, Jóhannesar Jónssonar. Seg-
ir í greininni að þar sem Gaumur
hf., sem virðist stefnumótand hlut-
hafí í Baugi hf., sé í viðskiptum við
Baug hf. sitji forstjóri Baugs báð-
um megin borðsins og eigi meiri
hagsmuna að gæta af því að
Gaumur græði en almennings-
hlutafélagið Baugur. Segir einnig
að slíkt eigi ekki við í því nýja við-
skiptaumhverfi sem þeir feðgar
hafi tekið þátt í að skapa, og sé
þeim ekki sæmandi.
Jón Asgeir sagði í samtali við
Morgunblaðið að greinarhöfundur
væri greinilega illa upplýstur.
Hann segir að fyrirtæki Gaums,
sem talað er um í gi-eininni og eigi
viðskipti við Baug, sé kjötvinnslan
Ferskar kjötvörar en það fyrir-
tæki selji fyrirtækjum innan
Baugs, Hagkaupi, Nýkaupi og
Bónus, ásamt öðram félögum
óskyldum Baugi, kjötvörar.
„Það gefur augaleið að það
skiptir meira máli fyrir okkur að
almenningshlutafélagið Baugur,
sem Gaumur á stóran hlut í, hagn-
ist frekar en Ferskar kjötvörur.
Það á við um öll fyrirtæki sem
Gaumur á í að ekkert þeirra fær
að njóta þess að Gaumur eigi í
einhverju öðra. Hvert fyrirtæki
verður að reka sig á sínum eigin
forsendum, hvort sem það er apó-
tek, veitingastaður, kjötvinnsla
eða Baugur sjálfur," segir Jón Ás-
geir.
Aðspurður segir Jón Asgeir að
viðskipti Ferskra kjötvara við
Baug nemi um 3% af veltu Baugs,
en velta Baugs er um 22 milljarðar
króna á ári.
„Það er líka undir hverjum
framkvæmdastjóra innan Baugs
komið hvort hann kaupir vörur af
Ferskum kjötvörum eða af öðr-
um kjötvinnslum," sagði Jón As-
geir.
Oskar Magnússon, stjórnarfor-
maður Baugs hf., vildi aðspurður
ekki tjá sig um viðskiptatengsl
Baugs hf. og Gaums hf.

Fyrirtækjalausnir Nýherja -
á Hótel Úrk 7. og 8. maí
Nýherji blæs til ráðstefnunnar „Fyrirtækjalausnir Nýherja"
7. og 8. maí á Hótel Örk í Hveragerði og er það í sjöunda
skipti sem Nýherji efnir til slíkrar ráðstefnu sem ávallt
hafa verið feikivel sóttar. Á ráðstefnunni gefst tækifæri
til að kynnast flestum þeim lausnum og nýjungum sem
fyrirtækið hefur að bjóða íslenskum fyrirtækjum.
Ráðstefnunni lýkur á hádegi laugardaginn 8. maí.
Haldnir verða yfir 30 fyrirlestrar og margir þeirra af
erlendum fyrirlesurum. Umfjöllunarefni er mjög fjölbreytt,
s.s. IBM AS/400 nýjungar og lausnir, IBM RS/6000 og
IBM WebSphare, netverslun og SET staðalinn, System/390,
Lotus NoteS lausnir, SAP fjárhagsupplýsingakerfið, nýjungar
og lausnir í netbúnaði, PC sparnaðarmöguleikar, Netfinity
netþjóna,nettölvu IBM,Tivoli netumsjónarbúnað,fjármögn-
unar- og rekstrarleigu, Canon nettengdar Ijósritunarvélar,
afgreiðslukerfi, ráðgjöf Nýherja og þjónustudeild Nýherja.
Þátttaka tilkynnist með rafrænni skráningu frá heimasíðu
Nýherja http://www.nyherji.is eigi síðar en föstudaginn 30.
apríl nk. Nánari upplýsingar um ráðstefnuna má einnig
finna á heimasíðu Nýherja.
¥ #\\
Vorráðstefna
* Sparaðu þínu fyrirtæki fé með lausnum Nýherja
* Hittu alla helstu tölvuumsjónarmenn landsins
*■ Eigðu Ijúfa daga í sveitasælunni í Hveragerði
* Bókaðu strax því þátttakendafjöldi er takmarkaður
NÝHERJI
Skaftahlíð 24 • S:569 7700
http://www.nyherji.is