Peningamál - 01.03.2004, Side 31

Peningamál - 01.03.2004, Side 31
30 PENINGAMÁL 2004/1 Engin algild skilgreining er á fjármálastöðugleika en almennt má segja að í hugtakinu felist að mikilvæg- ustu fjármálafyrirtæki og markaðir starfi tiltölulega hnökralaust. Tvennt þarf til að svo sé, annars vegar að mikilvægustu fjármálafyrirtækin séu traust í þeim skilningi að yfirgnæfandi líkur séu á að þau geti staðið við skuldbindingar sínar án truflana eða utanaðkomandi aðstoðar, og hins vegar að mikilvæg- ustu markaðir séu traustir þannig að markaðsaðilar geti átt viðskipti snurðulaust og á verði sem endur- speglar grundvallarmarkaðskrafta og breytist ekki verulega til skamms tíma án tilverknaðar þeirra. Í þessari greiningu á stöðugleika fjármálakerfisins er fjallað með skýrari hætti en áður um stöðugleika markaða. Dregin eru fram nokkur einkenni innlendra markaða, bæði veikleikar og styrkleikar, og vikið að aðstæðum á erlendum lánsfjármörkuðum. Greiningar Seðlabankans á stöðugleika fjármála- kerfisins eru birtar hálfsárslega í Peningamálum. Á liðnum árum hafa birtingardagarnir verið snemma í maí og nóvember ár hvert en nú hefur verið ákveðið að í ár verði þeir í mars og september. Af þeirri ástæðu er stutt síðan síðasta greining bankans birtist. Umfjöllunin sem var í nóvemberhefti Peningamála 2003 stendur óhögguð í öllum meginatriðum þrátt fyrir að margt athyglisvert hafi komið fram síðan þá. Í kjölfar greiningar bankans á stöðugleika fjár- málakerfisins í nóvember sl. hélt bankastjórn fundi m.a. með stjórnendum viðskiptabankanna og stærsta sparisjóðsins. Á fundunum ítrekaði bankastjórnin áhyggjur sínar af hraðri aukningu útlána og mikilli erlendri fjármögnun til skamms tíma. Bankastjórnin sá ástæðu til að fylgja sjónarmiðum sínum eftir með Niðurstaða greiningar Seðlabankans er að staða mikilvægustu fjármálafyrirtækja og markaða sé tiltölulega traust. Þjóðhagsleg skilyrði eru á heildina litið góð og hafa lítið breyst frá síðustu greiningu á fjármálastöðugleika. Helstu áhyggjuefnin eru útlánaþensla, sem að mestu er fjármögnuð erlendis, og hátt eignaverð. Stutt er síðan síðasta greining bankans á stöðugleika fjármálakerfisins var birt en margt hefur borið til tíðinda. Athygli hafa vakið skuldsett kaup á skráðum sem óskráðum félögum og eru þau viðskipti ein skýringin á mikilli útlánaaukningu banka. Þessi viðskipti hafa þrýst upp verði nokkurra skráðra fyrirtækja, þ.m.t. fjármálafyrirtækja, og sú spurning verður áleitnari hver áhrifin yrðu ef hluta- bréfaverð lækkar á ný. Hækkun raunverðs fasteigna á höfuðborgarsvæðinu hefur stöðvast í bili a.m.k. en veruleg verðlækkun er ósennileg í bráð. Þróun eignaverðs er mikilvæg þegar fjármálastöðugleiki er metinn og hefur jafnframt áhrif á framvindu peningamála, einkum við þær aðstæður sem nú ríkja. Hjöðnun hlutabréfa- og fasteignaverðs gæti eitthvað hamlað gegn hugsanlegri ofþenslu næstu ára. Mesta áraunin fyrir stöðugleika fjármálakerfisins og peningastefnuna væri ef lækkun eignaverðs yrði samtímis hægari aukningu ráðstöfunartekna eða jafnvel samdrætti að loknum stórframkvæmdum. 1. Í þessari grein eru notaðar tölulegar upplýsingar sem tiltækar voru þann 3. mars 2004. Stöðugleiki fjármálakerfisins1 Viðunandi staða en áhyggjur af útlánum, erlendum skuldum og eignaverði
Side 1
Side 2
Side 3
Side 4
Side 5
Side 6
Side 7
Side 8
Side 9
Side 10
Side 11
Side 12
Side 13
Side 14
Side 15
Side 16
Side 17
Side 18
Side 19
Side 20
Side 21
Side 22
Side 23
Side 24
Side 25
Side 26
Side 27
Side 28
Side 29
Side 30
Side 31
Side 32
Side 33
Side 34
Side 35
Side 36
Side 37
Side 38
Side 39
Side 40
Side 41
Side 42
Side 43
Side 44
Side 45
Side 46
Side 47
Side 48
Side 49
Side 50
Side 51
Side 52
Side 53
Side 54
Side 55
Side 56
Side 57
Side 58
Side 59
Side 60
Side 61
Side 62
Side 63
Side 64
Side 65
Side 66
Side 67
Side 68
Side 69
Side 70
Side 71
Side 72
Side 73
Side 74
Side 75
Side 76
Side 77
Side 78
Side 79
Side 80
Side 81
Side 82
Side 83
Side 84
Side 85
Side 86
Side 87
Side 88
Side 89
Side 90
Side 91
Side 92
Side 93
Side 94
Side 95
Side 96
Side 97
Side 98
Side 99
Side 100
Side 101
Side 102
Side 103
Side 104
Side 105
Side 106
Side 107
Side 108
Side 109
Side 110
Side 111
Side 112
Side 113
Side 114
Side 115
Side 116
Side 117
Side 118
Side 119
Side 120
Side 121
Side 122
Side 123
Side 124
Side 125
Side 126
Side 127
Side 128
Side 129
Side 130
Side 131
Side 132
Side 133
Side 134

x

Peningamál

Direkte link

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Peningamál
https://timarit.is/publication/1144

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.