Peningamál - 01.03.2006, Side 61

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
6
•
1
61
tímaskorðum sem framleiðslufallið og hagnaðarhámörkun fyrirtækja
setja á hlutfall vinnuafl s í heildartekjum þjóðarbúskaparins. Nafnverð
annarra stærða ákvarðast í meginatriðum sem álag ofan á tilheyrandi
kostnaðarþætti.
Í QMM er fullkominn aðskilnaður nafn- og raunhluta hagkerfi sins
til langs tíma, þ.e. Phillips-ferillinn er lóðréttur og hlutleysi peninga til
langs tíma tryggt. Tregbreytanleiki raun- og nafnstærða veldur því að
peningastefnan hefur áhrif á hagvöxt til skamms og meðallangs tíma,
í samræmi við hefðbundnar niðurstöður nútímahagfræði. Til lengdar
hefur peningastefnan hins vegar einungis áhrif á nafnvöxt en raun-
stærðir ráðast af framleiðslugetu þjóðarbúsins og í samræmi við jafn-
vægisvaxtarferil þess (e. balanced growth path).
Hverju breytir nýtt líkan?
Vonir eru bundnar við að hið nýja líkan verði til þess að bæta þjóð-
hags- og verðbólguspár Seðlabankans. Þær eru þó ekki einungis hugs-
aðar sem tæki til þess að spá fyrir um efnahagsframvindu miðað við
ákveðnar forsendur. Tilgangur þeirra er ekki síður, og jafnvel frekar, að
vera hjálpartæki til að greina undirliggjandi þróun og orsakir hennar.
Nýja líkanið ætti að efl a greiningu Seðlabankans á framvindu efnahags-
lífsins og gera mat hans á áhrifum mismunandi efnahagsaðgerða og
atburða á þjóðarbúskapinn áreiðanlegra. Einfaldleiki og gagnsæi lík-
ansins ætti einnig að auðvelda bankanum að koma efnahagsgreiningu
og forsendum ákvarðana hans á framfæri við almenning og markaðs-
aðila. Þannig gæti það stuðlað að trúverðugri og betri peningastefnu.