Þjóðmál - 01.06.2012, Side 48

Þjóðmál - 01.06.2012, Side 48
 Þjóðmál SUmAR 2012 47 Í þessu uppgjöri vega tveir liðir langþyngst . Annars vegar hlutafjáreign búanna í nýju bönk unum og hins vegar skuldabréf Lands­ bankans sem gefið var út í tengslum við yfirfærslu eigna frá gamla bankanum til þess nýja og erlendir kröfuhafar gamla bankans eiga . Þannig nam fjárhæð skuldar Landsbankans við þrotabú gamla bankans 338 milljörðum króna um síðustu áramót samkvæmt ársreikningi hans . Svo heppi lega vill til að erlend lausafjárstaða Lands bank­ ans er sterk og fyrstu höfuðstóls afborg anir af láninu eru ekki fyrr en 2014 .13 Bréfin eru með lokagjalddaga í október 2018 . Þetta gefur ákveðið svigrúm til endurfjár mögn­ unar skuldabréfsins þannig að dreifa megi greiðslunum á lengri tíma . Ef skuldabréf Landsbankans yrði endur­ fjármagnað og bú bankanna seldu hluti sína í Arion banka og Íslandsbanka fyrir er­ lend an gjaldeyri væri ekki ástæða til að ætla að það sem eftir stæði ylli greiðslujafnaðar­ vanda, eins og bent er á í nýjasta hefti Pen­ inga mála . Eðlilegt er að gengið sé til samn­ inga við slitastjórnirnar um fyrirkomu lag við sölu bankanna .14 Samningsaðilar hafa allir hag af slíkum samningum . Þetta væru nægjanlegar aðgerðir gagn­ vart þrotabúunum en e .t .v . ekki nauð syn­ legar . Endurfjármögnun skulda bréfs Lands ­ bankans þarf tæplega að liggja fyrir áður en gjaldeyrishöft eru afnumin . Nauð syn­ legt er á hinn bóginn að aðgangur mikil­ vægra innlendra aðila að alþjóðlegum fjár­ magnsmörkuðum opnist áður en að því kemur .15 Í þeim efnum munu efnahags­ 13 Sjá skýringar 20, 21, 68 og 69 við ársreikning Lands­ bankans fyrir árið 2011 . 14 Áætlun SA leggur til að gengið verði til samninga við slitastjórnir gömlu bankanna um að þær selji 75% af eignarhlutum sínum í gömlu bönkunum gegn greiðslu í erlendum gjaldeyri . 15 Önnur erlend lán innlendra fyrirtækja og stofnana þarf að endurfjármagna og í reynd mætti rétt eins telja þau til „snjóhengjunnar“ sem og krónueign óþreyjufullra innlendra eigenda . aðstæð ur erlendis hafa áhrif en þó má full­ yrða að trúverðug efnahagsstefna hérlendra stjórnvalda muni ráða mestu . Hvað varðar sölu kröfuhafa á hlutum í Arion banka og Íslandsbanka er rétt að hafa hugfast að verulegir möguleikar eru í rekstri bankanna . Vænta má aukinnar arðsemi eftir því sem eiginfjárhlutfall kemst í eðli­ legra horf, úrlausnarmálum vegna vanda fyrirtækja og einstaklinga fækkar, frekar er hagrætt í rekstri bankanna og vöxtur færist í efnahagslífið . Óvíst er að allir kröfuhafar telji það þjóna hagsmunum sínum að losa sig við slíka eign ef þeir eiga kost á að halda henni sérstaklega . Mögulegt er að leita eftir nánari upplýsingum um hug kröfuhafa í þessum efnum . Skráning bankanna á markað fyrir afnám gjaldeyrishafta sam­ hliða sölu á hlut ríkisins auðveldaði jafn­ framt aðkomu nýrra erlendra fjárfesta að bönk un um . Þannig væri hægt að fá inn erlent fjármagn jafnvel þótt enginn einn erlendur aðili hefði áhuga á því að taka við bönkunum . Þegar ríkið ákveður að minnka hlut sinn í Landsbankanum gætu jafn­ framt verið tækifæri til gjaldeyrisöflunar . Mörg önnur tækifæri eru til öflunar gjald­ eyris sem ekki verða rakin hér en þau velta mjög á viðhorfi stjórnvalda til erlend rar fjár festingar og stefnu í auðlinda málum . Þá álít ég hættulaust að nota nokkra tugi milljarða gjaldeyrisvarasjóðsins til að liðka fyrir afnámi hafta ef þörf krefur . Líkt og með aflandskrónurnar tel ég óraun sætt að ætla að festa krónueignir kröfu hafa gömlu bankanna eftir að höftum er aflétt að öðru leyti vegna möguleikans á sniðgöngu . Miðað við fyrirliggjandi gögn er líklegra að uppgjör föllnu bankanna verði flöskuháls í afnámsferlinu en losun aflandskróna . Engu að síður virðast ágætar horfur á því að útistandandi atriði vegna uppgjörs þrotabúa gömlu bankanna þurfi ekki að tefja afnám gjaldeyrishafta að ráði .

x

Þjóðmál

Direkte link

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Þjóðmál
https://timarit.is/publication/1175

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.