Þjóðmál - 01.06.2012, Síða 48

Þjóðmál - 01.06.2012, Síða 48
 Þjóðmál SUmAR 2012 47 Í þessu uppgjöri vega tveir liðir langþyngst . Annars vegar hlutafjáreign búanna í nýju bönk unum og hins vegar skuldabréf Lands­ bankans sem gefið var út í tengslum við yfirfærslu eigna frá gamla bankanum til þess nýja og erlendir kröfuhafar gamla bankans eiga . Þannig nam fjárhæð skuldar Landsbankans við þrotabú gamla bankans 338 milljörðum króna um síðustu áramót samkvæmt ársreikningi hans . Svo heppi lega vill til að erlend lausafjárstaða Lands bank­ ans er sterk og fyrstu höfuðstóls afborg anir af láninu eru ekki fyrr en 2014 .13 Bréfin eru með lokagjalddaga í október 2018 . Þetta gefur ákveðið svigrúm til endurfjár mögn­ unar skuldabréfsins þannig að dreifa megi greiðslunum á lengri tíma . Ef skuldabréf Landsbankans yrði endur­ fjármagnað og bú bankanna seldu hluti sína í Arion banka og Íslandsbanka fyrir er­ lend an gjaldeyri væri ekki ástæða til að ætla að það sem eftir stæði ylli greiðslujafnaðar­ vanda, eins og bent er á í nýjasta hefti Pen­ inga mála . Eðlilegt er að gengið sé til samn­ inga við slitastjórnirnar um fyrirkomu lag við sölu bankanna .14 Samningsaðilar hafa allir hag af slíkum samningum . Þetta væru nægjanlegar aðgerðir gagn­ vart þrotabúunum en e .t .v . ekki nauð syn­ legar . Endurfjármögnun skulda bréfs Lands ­ bankans þarf tæplega að liggja fyrir áður en gjaldeyrishöft eru afnumin . Nauð syn­ legt er á hinn bóginn að aðgangur mikil­ vægra innlendra aðila að alþjóðlegum fjár­ magnsmörkuðum opnist áður en að því kemur .15 Í þeim efnum munu efnahags­ 13 Sjá skýringar 20, 21, 68 og 69 við ársreikning Lands­ bankans fyrir árið 2011 . 14 Áætlun SA leggur til að gengið verði til samninga við slitastjórnir gömlu bankanna um að þær selji 75% af eignarhlutum sínum í gömlu bönkunum gegn greiðslu í erlendum gjaldeyri . 15 Önnur erlend lán innlendra fyrirtækja og stofnana þarf að endurfjármagna og í reynd mætti rétt eins telja þau til „snjóhengjunnar“ sem og krónueign óþreyjufullra innlendra eigenda . aðstæð ur erlendis hafa áhrif en þó má full­ yrða að trúverðug efnahagsstefna hérlendra stjórnvalda muni ráða mestu . Hvað varðar sölu kröfuhafa á hlutum í Arion banka og Íslandsbanka er rétt að hafa hugfast að verulegir möguleikar eru í rekstri bankanna . Vænta má aukinnar arðsemi eftir því sem eiginfjárhlutfall kemst í eðli­ legra horf, úrlausnarmálum vegna vanda fyrirtækja og einstaklinga fækkar, frekar er hagrætt í rekstri bankanna og vöxtur færist í efnahagslífið . Óvíst er að allir kröfuhafar telji það þjóna hagsmunum sínum að losa sig við slíka eign ef þeir eiga kost á að halda henni sérstaklega . Mögulegt er að leita eftir nánari upplýsingum um hug kröfuhafa í þessum efnum . Skráning bankanna á markað fyrir afnám gjaldeyrishafta sam­ hliða sölu á hlut ríkisins auðveldaði jafn­ framt aðkomu nýrra erlendra fjárfesta að bönk un um . Þannig væri hægt að fá inn erlent fjármagn jafnvel þótt enginn einn erlendur aðili hefði áhuga á því að taka við bönkunum . Þegar ríkið ákveður að minnka hlut sinn í Landsbankanum gætu jafn­ framt verið tækifæri til gjaldeyrisöflunar . Mörg önnur tækifæri eru til öflunar gjald­ eyris sem ekki verða rakin hér en þau velta mjög á viðhorfi stjórnvalda til erlend rar fjár festingar og stefnu í auðlinda málum . Þá álít ég hættulaust að nota nokkra tugi milljarða gjaldeyrisvarasjóðsins til að liðka fyrir afnámi hafta ef þörf krefur . Líkt og með aflandskrónurnar tel ég óraun sætt að ætla að festa krónueignir kröfu hafa gömlu bankanna eftir að höftum er aflétt að öðru leyti vegna möguleikans á sniðgöngu . Miðað við fyrirliggjandi gögn er líklegra að uppgjör föllnu bankanna verði flöskuháls í afnámsferlinu en losun aflandskróna . Engu að síður virðast ágætar horfur á því að útistandandi atriði vegna uppgjörs þrotabúa gömlu bankanna þurfi ekki að tefja afnám gjaldeyrishafta að ráði .
Síða 1
Síða 2
Síða 3
Síða 4
Síða 5
Síða 6
Síða 7
Síða 8
Síða 9
Síða 10
Síða 11
Síða 12
Síða 13
Síða 14
Síða 15
Síða 16
Síða 17
Síða 18
Síða 19
Síða 20
Síða 21
Síða 22
Síða 23
Síða 24
Síða 25
Síða 26
Síða 27
Síða 28
Síða 29
Síða 30
Síða 31
Síða 32
Síða 33
Síða 34
Síða 35
Síða 36
Síða 37
Síða 38
Síða 39
Síða 40
Síða 41
Síða 42
Síða 43
Síða 44
Síða 45
Síða 46
Síða 47
Síða 48
Síða 49
Síða 50
Síða 51
Síða 52
Síða 53
Síða 54
Síða 55
Síða 56
Síða 57
Síða 58
Síða 59
Síða 60
Síða 61
Síða 62
Síða 63
Síða 64
Síða 65
Síða 66
Síða 67
Síða 68
Síða 69
Síða 70
Síða 71
Síða 72
Síða 73
Síða 74
Síða 75
Síða 76
Síða 77
Síða 78
Síða 79
Síða 80
Síða 81
Síða 82
Síða 83
Síða 84
Síða 85
Síða 86
Síða 87
Síða 88
Síða 89
Síða 90
Síða 91
Síða 92
Síða 93
Síða 94
Síða 95
Síða 96
Síða 97

x

Þjóðmál

Beinleiðis leinki

Hvis du vil linke til denne avis/magasin, skal du bruge disse links:

Link til denne avis/magasin: Þjóðmál
https://timarit.is/publication/1175

Link til dette eksemplar:

Link til denne side:

Link til denne artikel:

Venligst ikke link direkte til billeder eller PDfs på Timarit.is, da sådanne webadresser kan ændres uden advarsel. Brug venligst de angivne webadresser for at linke til sitet.