Peningamál - 01.07.2006, Blaðsíða 8

ÞRÓUN OG HORFUR
Í EFNAHAGS- OG PENINGAMÁLUM
P
E
N
I
N
G
A
M
Á
L

2
0
0
6
•
2
8
stefnureglu bendir hins vegar til þess að hægt sé að ná verðbólgu
niður í u.þ.b. 4% um mitt ár 2008 og að verðbólgumarkmiðinu verði
náð í næsta ársfjórðungi þar á eftir. Verðbólguhorfur samkvæmt þeirri
spá eru betri, enda aðhald peningastefnunnar mun meira, þrátt fyrir
að gengisferillinn sé svipaður. Spáin gefur til kynna að hugsanlega
þurfi að hækka vexti mjög mikið til að ná verðbólgumarkmiðinu á
þessum tíma og töluvert meira en markaðs- og greiningaraðilar spá.
Veruleg óvissa er um verðbólguhorfur
Með því að draga upp mismunandi sviðsmyndir miðað við ólíkar for-
sendur er undirstrikuð sú óvissa sem ævinlega ríkir um horfur næstu
ára. En jafnvel innan hverrar sviðsmyndar ríkir veruleg óvissa. Reynt
er að leggja mat á helstu óvissuþættina og sýna hvernig frávik þeirra
frá því sem gert er ráð fyrir í grunnspá breyti horfum. Á niðurstöðum
þessa mats og fráviksferlum byggist heildarmat á óvissu grunnspárinn-
ar. Óvissuþættir spárinnar eru í meginatriðum hinir sömu og áður en
nú eru taldar heldur meiri líkur en í mars á að verðbólgu sé vanspáð
til skemmri tíma en að henni sé ofspáð. Óvissumat á spá tvö ár fram í
tímann er hins vegar nánast samhverft, sem er breyting frá því síðast
þegar óvissumatið var talsvert skekkt upp á við.
50% óvissubil
75% óvissubil
90% óvissubil
Verðbólgumarkmið
Vísitala neysluverðs
Mynd I-2
Ný verðbólguspá Seðlabankans – grunnspá
Spátímabil: 2. ársfj. 2006 - 2. ársfj. 2008
Heimild: Seðlabanki Íslands.
%
0
2
4
6
8
10
12
14
2003 2004 2005 2006 2007 2008