Peningamál - 23.11.2022, Side 50

PENINGAMÁL 2022 / 4 50
myndast í þjóðarbúinu því verið vanmetin. Þá getur spennan
aukist hraðar en grunnspáin gerir ráð fyrir ef sparnaðarhlut-
fall heimila lækkar hraðar en nú er spáð (sjá fráviksdæmi
í rammagrein 1 í Peningamálum 2021/4). Það sama á við
ef slakað er hraðar á opinberum fjármálum en áætlað er í
grunnspánni.
Eins og rakið er í rammagrein 2 hefur kjölfesta verð-
bólguvæntinga í verðbólgumarkmiði bankans veikst undan-
farið ár. Það skapar aukna hættu á að erfiðara verði að ná
verðbólgu niður á ný, t.d. vegna aukinnar hættu á víxl verkun
verðlags- og launahækkana. Verðbólguhorfur sam kvæmt
grunnspá bankans gætu þá reynst of bjartsýnar.
Þótt sumir þessara áhættuþátta gætu þróast með hag-
felldari hætti en samkvæmt grunnspá virðist meiri hætta á því
að verðbólga verði meiri og þrálátari en grunnspáin gerir ráð
fyrir heldur en að hún hjaðni hraðar og meira.